O Tesouro senegalês atingiu o seu objetivo de emissão na segunda-feira, inteiramente a curto prazo. Os investidores recusaram-se a comprometer-se a 3 e 5 anos nas condições propostas.

O Tesouro do Senegal levantou, na segunda-feira, 10 de março, a totalidade dos 50 mil milhões de FCFA (88,6 milhões de dólares) que procurava no mercado regional, mas exclusivamente através de bilhetes a 364 dias.

As duas parcelas obrigacionistas, uma OAT a 3 anos a 6,30% e uma OAT a 5 anos a 6,45%, foram rejeitadas na totalidade, por não encontrarem compradores às taxas fixadas em Dakar. Um sinal de desconfiança que ocorre a quatro dias de um vencimento crítico.

Na sexta-feira, 13 de março, o Senegal deverá honrar 333,3 milhões de euros (cerca de 388 milhões de dólares) referentes a eurobonds emitidos em março de 2018, num montante total de principal e juros de 485 milhões de dólares, confirmado pela Reuters e Bloomberg em fevereiro. O Tesouro já mobilizou mais de 700 mil milhões de FCFA no mercado da UEMOA desde o início do ano para garantir este pagamento, sendo a adjudicação de segunda-feira o último elo desta mobilização.

Na sessão, a taxa marginal do BAT a 364 dias situou-se em 6,75%, em queda face aos 6,98% registados na intervenção anterior, a 27 de fevereiro. Um sinal de ligeira descontração a curto prazo, mas também de uma anomalia persistente: o mercado exige mais para os 364 dias do que Dakar está disposto a pagar nas suas obrigações a 3 e 5 anos.

Estas tensões surgem num contexto de crise de financiamento público sem precedentes. A dívida total do setor público senegalês atingia 132% do PIB no final de 2024, segundo o FMI, que suspendeu em 2024 um programa de financiamento de 1,8 mil milhões de dólares após a descoberta de compromissos não declarados na administração anterior. Uma auditoria do Tribunal de Contas revelou que o défice orçamental real tinha sido subestimado em até sete pontos percentuais do PIB por ano, elevando a relação de endividamento no final de 2023 para quase 100% do PIB, contra os 74% oficialmente anunciados.

Desde então, Dakar atua sozinho nos mercados. A suspensão do programa do FMI obrigou o Estado a recorrer ao mercado regional, que financiou 75% das necessidades de 2025, ou seja, 4 000 mil milhões de FCFA mobilizados em 2025. Esta dependência de financiamento curto e caro agrava a parede de refinanciamento futura: entre 2026 e 2028, o país terá de mobilizar cerca de 14 870 mil milhões de FCFA para o serviço da dívida total.

O governo de Bassirou Diomaye Faye mantém o rumo de um regresso progressivo ao equilíbrio orçamental — défice reduzido de 13,4% do PIB em 2024 para 7,8% em 2025 — com um objetivo de 5,37% para 2026 e 3% em 2027. Mas enquanto o FMI não formalizar um programa de apoio, o mercado continuará a fixar o preço da desconfiança e a recusar alongar a maturidade.

Fiacre E. Kakpo