A República Democrática do Congo emitiu as suas primeiras obrigações em dólares a rendimentos inferiores aos de Angola e do Congo-Brazzaville, já conhecidos dos mercados internacionais, atraindo quase quatro vezes o montante pretendido.

A República Democrática do Congo, primeiro produtor mundial de cobalto e segundo maior produtor mundial de cobre, levantou na quinta-feira, 9 de abril de 2026, a quantia de 1,25 mil milhões de dólares na sua primeira emissão de obrigações em dólares, colocando as duas tranches a rendimentos inferiores aos de dois países vizinhos com históricos de crédito já consolidados, e gerando uma procura de cerca de 5 mil milhões de dólares, segundo um comunicado do Rawbank, principal banco do país, que atuou ao lado dos líderes mundiais Citigroup e Standard Chartered Bank como organizadores e coordenadores das subscrições a nível global.

«Para o Rawbank, o objetivo é muito concreto: posicionar e valorizar o crédito da RDC nos mercados internacionais, nos níveis adequados e de acordo com as expectativas dos investidores. Estamos orgulhosos de ter acompanhado esta operação, que abre caminho a novos financiamentos internacionais, incluindo para emissores não soberanos», declarou Mustafa Rawji, diretor-geral do banco.

A operação, estruturada em duas tranches a 5 anos (maturidade em 2032) e 10 anos (maturidade em 2037), com rendimentos respetivos de 8,75% e 9,50%, reflete uma procura robusta por parte dos investidores e uma margem de risco alinhada com os padrões dos mercados emergentes, estando prevista a sua cotação na Bolsa de Londres.

A RDC entrou nos mercados em condições que desafiam a habitual “prima de risco” aplicada a emissores estreantes. Angola, com classificação B3 pela Moody’s Investors Service e B- pela S&P Global Ratings — ao mesmo nível da RDC — pagou 9,5% no seu regresso ao mercado em julho de 2025, o seu rendimento mais baixo em seis anos, segundo dados compilados pela Agência Ecofin. A República do Congo, vizinha petrolífera a noroeste, emitiu em novembro de 2025 um eurobónus com maturidade em 2032 a uma taxa de 9,875%. O Quénia, maior economia da África Oriental, pagou 10,375% por um título a sete anos em fevereiro de 2024.

Vantagem orçamental

Não é de excluir que o baixo nível de endividamento público da RDC tenha favorecido Kinshasa nas avaliações dos investidores. O rácio da dívida pública em relação ao PIB situava-se entre 18% e 22% no final de 2025, segundo dados da Direção-Geral do Tesouro francês e da seguradora de crédito Coface, muito abaixo dos 99% da Zâmbia ou da mediana da África subsaariana de cerca de 60%, segundo o FMI. Esta base de endividamento ainda reduzida, combinada com a subida dos preços do cobre e do ouro, sustentou o aumento das receitas de exportação, oferecendo à operação um perfil de crédito apoiado em matérias-primas que poucos emissores de mercados fronteiriços conseguem replicar.

O contexto geopolítico acrescentou um fator de apoio à emissão, ausente das métricas de crédito tradicionais. A RDC assinou em dezembro de 2025 um acordo bilateral com os Estados Unidos sobre minerais estratégicos, concedendo a Washington acesso prioritário a futuras concessões mineiras em troca de apoio diplomático e de segurança face aos rebeldes do M23 no nordeste do país.

A S&P Global reviu este ano a perspetiva soberana da RDC para positiva, citando este estreitamento de relações.

O lançamento de quinta-feira pode ainda ter beneficiado de um contexto adicional. Um cessar-fogo de duas semanas, anunciado entre os Estados Unidos e o Irão, reabriu temporariamente a janela de acesso aos mercados obrigacionistas dos países emergentes, que tinha sido afetada por tensões geopolíticas no Médio Oriente.

Esta mobilização de recursos externos ocorre numa altura em que o FMI aprovou, em janeiro de 2025, dois programas de apoio à RDC no valor total de 2,77 mil milhões de dólares: uma Facilidade Alargada de Crédito de 1,77 mil milhões e uma Facilidade para Resiliência e Sustentabilidade de 1 mil milhão, ambos com duração de 38 meses. Este enquadramento institucional define as condições que os detentores de obrigações e as agências de notação irão acompanhar de perto antes do primeiro teste de reembolso deste eurobónus.