Em fevereiro passado, a Zijin Mining reviu em alta os seus objetivos de produção de ouro, apontando agora para um volume de até 140 toneladas até 2028. Para alcançar esta meta, o grupo aposta tanto na otimização dos seus ativos existentes como na aquisição de novas minas, nomeadamente em África.

Inicialmente prevista para o final de abril, a conclusão da aquisição da Allied Gold pela Zijin Mining, por 5,5 mil milhões de dólares canadianos (cerca de 4 mil milhões de dólares norte-americanos), foi adiada para 29 de julho de 2026. Anunciada na sexta-feira, 29 de maio, esta decisão atrasa a estratégia de expansão do grupo chinês na indústria aurífera africana, numa altura em que persistem dúvidas em Pequim sobre alguns aspetos da operação.

Últimos ajustes… ou algo mais?

Presente no Gana desde 2025 através da mina de ouro Akyem, a Zijin poderá reforçar a sua presença no continente com a aquisição da Allied Gold. A empresa canadiana explora atualmente as minas marfinenses de Agbaou e Bonikro, bem como a mina de Sadiola, no Mali. Além disso, a entrada em funcionamento de uma quarta mina, denominada Kurmuk, está prevista para este ano na Etiópia. Para concretizar a operação, ambas as partes tinham de obter todas as autorizações regulamentares exigidas nas diferentes jurisdições envolvidas.

Ao anunciar o adiamento, a Allied Gold indicou que essas condições já foram cumpridas no Canadá e junto das autoridades regionais competentes da África Ocidental e Oriental. Acrescentou ainda que vários países africanos anfitriões já deram o seu consentimento, enquanto os procedimentos continuam em outras jurisdições.

No entanto, o comunicado não menciona a aprovação das autoridades chinesas, uma condição essencial para a concretização da transação. Mais importante ainda, a empresa não apresenta uma explicação detalhada para o adiamento, limitando-se a referir discussões com a Zijin sobre alterações a uma linha de crédito prevista no âmbito da operação.

Num artigo publicado no mesmo dia, o Financial Times referiu igualmente preocupações na China relativamente aos termos do acordo. A Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma (NDRC) estaria particularmente preocupada com o prémio que a Zijin pretende pagar para adquirir a Allied Gold, levantando questões sobre a valorização atribuída à operação.

A estas reservas somam-se preocupações relacionadas com os riscos associados ao Mali, onde a mina de Sadiola representa cerca de metade da produção da empresa canadiana. Até ao momento, como as partes não abordaram oficialmente estes aspetos, é difícil avaliar o seu impacto real no calendário da operação ou determinar se estão ligados aos ajustamentos mencionados pela Allied Gold.

Que desenvolvimentos esperar?

Enquanto se aguardam esclarecimentos adicionais, este contexto de incerteza evidencia a complexidade das operações de fusão e aquisição desta dimensão no setor aurífero.

Em África, a situação é ainda mais sensível, numa altura em que vários Estados produtores estão a rever as suas políticas mineiras para captarem uma maior parcela das receitas geradas pela subida dos preços do ouro. O caso do Mali é particularmente ilustrativo, tendo em conta as recentes tensões entre as autoridades e as empresas mineiras relativamente à aplicação do novo Código Mineiro de 2023.

Apesar disso, os interesses estratégicos para a Zijin continuam a ser significativos. Em fevereiro, o grupo elevou o seu objetivo de produção para 140 toneladas de ouro até 2028, face à meta anterior de 110 toneladas. Esta revisão assenta tanto no aumento da capacidade dos seus ativos existentes — localizados na China, Papua-Nova Guiné e Colômbia — como na aceleração dos seus investimentos e aquisições.

Neste contexto, a conclusão da compra da Allied Gold representaria um passo fundamental. A operação permitiria à Zijin reforçar significativamente o seu portefólio com ativos capazes de produzir cerca de 800 mil onças de ouro por ano (equivalentes a 22,6 toneladas) até 2029.

Resta agora acompanhar a evolução do processo até à nova data prevista. Por seu lado, a Allied Gold procura tranquilizar os investidores, afirmando que os procedimentos continuam em curso com vista à «conclusão da transação no mais curto prazo possível».

Paralelamente, a Zijin deverá prosseguir a sua expansão africana noutra frente, através da aquisição anunciada da sua compatriota Chifeng Jilong Mining por 18,26 mil milhões de yuans (2,6 mil milhões de dólares), empresa que detém a mina de ouro Wassa, no Gana.

Aurel Sèdjro Houenou