Ao pedir à justiça de Paris que obrigue a Morgan Stanley, HSBC, Société Générale e outros estabelecimentos financeiros a entregar os seus documentos internos, uma associação anticorrupção coloca em cima da mesa uma questão raramente decidida pelos tribunais: poderá um consultor financeiro ser responsabilizado quando ajuda a vender um ativo considerado “corrupto”?

No dia 26 de maio de 2026, o Collectif Restitution pour l’Afrique (RAF), uma associação francesa acreditada para combater a corrupção transnacional, apresentou a um juiz parisiense um pedido pouco comum. A organização solicita que cinco instituições bancárias (Morgan Stanley, o banco privado Hottinguer, HSBC, Société Générale e Crédit Mutuel) sejam obrigadas a apresentar os seus documentos internos relacionados com a venda, em 2022, das atividades africanas de logística do grupo Bolloré. Uma operação avaliada em 5,7 mil milhões de euros, ou cerca de 6,6 mil milhões de dólares.

Para compreender o alcance desta iniciativa, é necessário regressar aos factos e aos mecanismos jurídicos que a sustentam.

O ponto de partida: um “pacto de corrupção” reconhecido

O caso Bolloré no Togo é antigo. Em 2018, Vincent Bolloré foi formalmente acusado numa investigação relacionada com as concessões dos terminais de contentores do porto de Lomé. Segundo a acusação, o grupo Havas, então controlado por Bolloré, terá fornecido à equipa de campanha do Presidente togolês Faure Gnassingbé serviços de comunicação a preços preferenciais. Pouco depois das eleições, contratos portuários terão sido atribuídos ao grupo Bolloré.

Em 2021, a Bolloré SE resolveu a sua situação penal através de uma Convenção Judicial de Interesse Público (CJIP). Este instrumento jurídico francês, introduzido pela Lei Sapin II de 2016, permite a uma empresa encerrar processos sem julgamento, mediante o pagamento de uma multa e o reconhecimento dos factos. A Bolloré SE pagou 12 milhões de euros. Mais importante ainda, a convenção reconheceu explicitamente a existência de um “pacto de corrupção”.

É precisamente este elemento que serve de base a todo o procedimento atualmente iniciado pelo RAF.

A venda de 2022: um ativo “corrupto” integrado numa operação de mercado

Em 2022, a Bolloré vendeu a totalidade dos seus ativos logísticos africanos, reunidos sob a entidade Bolloré Africa Logistics, à armadora ítalo-suíça MSC Mediterranean Shipping Company. O perímetro da transação incluía concessões portuárias em cinco países africanos, incluindo os terminais de Lomé (Togo) e Conacri (Guiné). Só estas duas concessões geraram cerca de 130 milhões de euros de lucros acumulados entre 2015 e 2022, segundo dados compilados pelo Observatoire des Multinationales.

Para estruturar a venda, a Bolloré contou com a Morgan Stanley como principal consultora financeira e com a Hottinguer como consultora complementar. O HSBC, a Société Générale e o Crédit Mutuel eram os bancos comerciais históricos do grupo: mantinham as suas contas, geriam os seus fluxos financeiros e concediam-lhe crédito.

O raciocínio do RAF é o seguinte: se parte deste ativo — nomeadamente as concessões togolesas — resulta de um “pacto de corrupção” juridicamente reconhecido desde 2021, então os lucros gerados por essas concessões e o preço pago pela MSC para as adquirir poderão ser considerados produtos de uma infração criminal. Ora, no direito francês, permitir a circulação desses fundos, recebê-los ou integrá-los numa operação financeira pode ser suficiente para configurar branqueamento de capitais.

Branqueamento de capitais: um conceito a esclarecer

Na linguagem corrente, “branquear” dinheiro remete frequentemente para circuitos complexos destinados a ocultar a origem de fundos ilícitos. Juridicamente, porém, o conceito é mais amplo. Em França, o branqueamento de capitais inclui qualquer ato que facilite a justificação fraudulenta da origem de bens provenientes de uma infração ou que participe na colocação, dissimulação ou conversão desses bens.

Um banco que aconselha a venda de um ativo obtido através da corrupção não pratica automaticamente branqueamento. No entanto, se soube — ou deveria ter sabido — que o ativo estava comprometido, a sua responsabilidade poderá ser acionada.

É precisamente esta questão que o RAF pretende testar. A associação exige que a Morgan Stanley France apresente a carta de missão assinada com a Bolloré, a grelha de honorários recebidos e os elementos utilizados para avaliar o ativo, incluindo a forma como a CJIP de 2021 foi considerada.

«Nos documentos da transação está claramente estabelecido que a investigação revelou a existência de um pacto de corrupção. Procuramos saber de que forma os bancos tiveram isso em conta, sabendo que o ativo fazia parte da venda», resumiu o advogado do RAF, Me Vincent Bavay, do escritório Vey & Associés, citado pela Bloomberg.

Due diligence: o que se espera de um banco

A expressão surge constantemente no mundo empresarial: due diligence. Refere-se ao conjunto de verificações que um banco deve realizar antes de participar numa operação. Origem dos fundos, integridade do ativo, exposição jurídica do cliente e antecedentes criminais: tudo deve ser analisado e documentado.

No caso dos bancos comerciais (HSBC, Société Générale e Crédit Mutuel), o RAF pretende conhecer a classificação de risco atribuída ao grupo Bolloré e a sua evolução após 2018 (acusação formal) e 2021 (CJIP). Em termos simples: estes bancos reforçaram a sua vigilância depois de a corrupção ter sido estabelecida ou continuaram a agir como anteriormente?

Porque é que o caso vai além da Bolloré

Se o juiz parisiense der razão ao RAF em setembro, os bancos terão de abrir os seus arquivos internos. Caso os documentos revelem que a corrupção não foi devidamente considerada na avaliação do ativo ou no acompanhamento do cliente, o RAF já indicou que poderá apresentar uma queixa-crime diretamente contra a Morgan Stanley.

Tratar-se-ia de um precedente de grande alcance. Até agora, os consultores financeiros ocidentais raramente foram alvo de processos penais em França pelo seu papel na avaliação de ativos africanos alegadamente ligados à corrupção. Uma decisão favorável ao RAF redefiniria o nível de exigência esperado nas operações de venda de ativos africanos conduzidas a partir da Europa.

A Morgan Stanley e a Société Générale, contactadas pela Bloomberg, não comentaram o caso. O Ministério Público Financeiro francês também não se pronunciou. As restantes instituições e o advogado de Vincent Bolloré não responderam de imediato.

O calendário

Duas datas-chave estruturam agora o processo: as audiências de setembro de 2026, que decidirão se os documentos bancários terão de ser divulgados, e o julgamento de Vincent Bolloré, previsto para dezembro de 2026 perante o Tribunal Criminal de Paris, no âmbito do processo histórico relativo ao contrato togolês.

Os dois procedimentos são distintos, mas complementam-se mutuamente. Quanto mais o julgamento de dezembro confirmar a existência de um esquema de corrupção associado às concessões, maior será a pressão sobre os bancos que acompanharam, financiaram ou valorizaram esses ativos.

A fintech tanzaniana Nala garantiu uma linha de financiamento que poderá atingir 50 milhões de dólares junto da Liquidity, através da Mars Growth Capital, uma joint venture apoiada pela Liquidity e pelo MUFG Bank.

A operação, anunciada a 28 de maio e divulgada por vários meios de comunicação, prevê uma primeira tranche de 25 milhões de dólares, com possibilidade de expansão para além dos 50 milhões, em função das necessidades de crescimento da empresa.

Financiamento para apoiar a expansão

A Nala indica que esta linha de crédito permitirá abrir novos corredores de pagamento e responder às necessidades de grandes empresas que utilizam a sua infraestrutura para cobranças e pagamentos em mercados emergentes, na Europa e nos Estados Unidos.

O financiamento apoiará igualmente a expansão internacional da empresa, o desenvolvimento de novos produtos e o reforço das suas capacidades operacionais, além de sustentar a implementação de uma infraestrutura de neobanco baseada em stablecoins.

Segundo Benjamin Fernandes, fundador e diretor-geral da empresa, este financiamento surge num contexto de forte crescimento que, por vezes, colocou pressão sobre a capacidade de pré-financiamento da fintech. O responsável explica que a Liquidity criou um mecanismo destinado a financiar as necessidades de tesouraria associadas às contas dos clientes e a apoiar uma nova fase de expansão.

A ascensão dos pagamentos baseados em stablecoins

Os investimentos em infraestruturas de pagamento assentes em stablecoins têm-se multiplicado no setor financeiro. As transferências internacionais para mercados emergentes continuam marcadas por custos cambiais elevados, atrasos na liquidação e fragmentação dos sistemas bancários, fatores que reduzem a fluidez dos fluxos financeiros.

Neste contexto, empresas e instituições procuram soluções capazes de acelerar as transações e melhorar a gestão da liquidez.

Fundada em 2017 como uma plataforma de transferência de dinheiro destinada à diáspora africana, a Nala expandiu progressivamente a sua atividade para os pagamentos entre empresas através da plataforma Rafiki, dedicada à infraestrutura de pagamentos B2B.

A empresa afirma ligar mais de 249 bancos e 26 serviços de pagamento móvel em 16 países de África e da Ásia, consolidando a sua posição no mercado dos pagamentos transfronteiriços.

Chamberline Moko