• África do Sul e Maurício lideram a classificação dos mercados financeiros africanos mais desenvolvidos em 2025, de acordo com um relatório do grupo de serviços financeiros sul-africano Absa Group e do Fórum Oficial das Instituições Monetárias e Financeiras (OMFIF).
• O relatório avalia os avanços dos mercados financeiros de 29 países africanos, representando cerca de 80% da população e do Produto Interno Bruto (PIB) do continente.
  

Durante os últimos doze meses, a maioria dos mercados financeiros africanos viu seu progresso dificultado pelas incertezas econômicas globais ligadas às tensões comerciais e à instabilidade geopolítica. Dos 28 mercados avaliados, nove conseguiram melhorar suas pontuações.

Segundo um relatório publicado na quinta-feira, 16 de outubro de 2025, pela Absa Group e pela OMFIF, a África do Sul e Maurício lideram a classificação dos mercados financeiros africanos mais desenvolvidos em 2025. O relatório, intitulado "Absa Africa Financial Markets Index 2025", avalia os avanços realizados pelos mercados financeiros de 29 países africanos, que juntos representam cerca de 80% da população e do PIB do continente.

Para cada categoria de indicadores, os mercados financeiros estudados são pontuados em uma escala de 10 a 100 pontos. A pontuação geral de cada mercado representa a média das pontuações de todas as categorias.

Com uma pontuação geral de 86 pontos, duas pontos a menos em relação à edição de 2024 do índice, o mercado financeiro sul-africano permanece o mais eficiente do continente, apesar de um ambiente macroeconômico difícil.

Com uma pontuação de 76 pontos, Maurício manteve seu 2º lugar no ranking geral em comparação a 2024, enquanto Uganda (66 pontos) superou a Nigéria (65 pontos), que agora ocupa a quarta posição. Seguem-se Namíbia (64 pontos), Botswana (63 pontos) e Gana (60 pontos).

No total, nove países melhoraram suas pontuações (Uganda, Namíbia, Botswana, Gana, Ruanda, Zimbabwe, Angola, Lesoto, RDC), enquanto 11 viram suas pontuações diminuir (África do Sul, Marrocos, Quênia, Zâmbia, Egito, Eswatini, Cabo Verde, Seicheles, Malaui, Camarões, Madagascar) e oito mantiveram as pontuações (Maurício, Nigéria, Tanzânia, Tunísia, Costa do Marfim, Benin, Senegal, Moçambique).

As melhores melhorias foram registradas por Ruanda (+8 pontos), Etiópia (+5 pontos), Botswana (+4 pontos) e Lesoto (+4 pontos), enquanto Camarões sofreu a maior regressão (-3 pontos).

Dos 29 mercados financeiros avaliados, treze obtiveram este ano uma pontuação superior a 50 pontos numa escala de 100 pontos, mostrando que existe uma grande margem de progresso para os restantes. Walid Kéfi Editado por M.F. Vahid Codjia

Classificação dos mercados financeiros africanos mais desenvolvidos em 2025:
1- África do Sul (86 pontos)
2- Maurício (76)
3- Uganda (66)
4- Nigéria (65)
5- Namíbia (64)
6- Botswana (63)
7- Gana (60)
8- Marrocos (56)
9- Quênia (56)
10-Zâmbia (55)
11-Egito (54)
12-Ruanda (54)
13-Tanzânia (53)
14-Eswatini (47)
15-Zimbabwe (46)
16-Cabo Verde (45)
17-Seicheles (44)
18-Tunísia (44)
19-Malaui (43)
20-Costa do Marfim (42)
21-Benin (42)
22-Senegal (42)
23-Moçambique (41)
24-Angola (41)
25-Lesoto (40)
26-Camarões (39)
27-RDC (36)
28-Madagascar (36)
29-Etiópia (35)

• A Hop Lun, empresa chinesa especializada na fabricação de lingerie feminina, comprou três fábricas no Marrocos de dois atores-chave do setor
• As transações facilitarão o acesso da empresa sediada em Hong Kong aos mercados europeus, aproveitando a isenção total de direitos aduaneiros para produtos "Made in Morocco".
  
  

As transações permitirão ao grupo localizado em Hong Kong melhorar seu acesso aos mercados europeus, onde os produtos de vestuário marcados como "Made in Morocco" gozam de isenção total de direitos aduaneiros e taxa de equivalência.

Hop Lun, uma empresa chinesa especializada na fabricação de lingerie feminina, anunciou na sexta-feira, 17 de outubro de 2025, a assinatura de dois acordos para adquirir três fábricas no Marrocos de duas figuras dominantes do setor nesse país do Norte da África.

O primeiro negócio envolve Tobago, um fabricante marroquino de corpetes, lingerie e trajes de banho, que principalmete abastece lojas francesas e europeias servindo a uma clientela global, de acordo com um comunicado divulgado pela Hop Lun. Fundada em 1996, esta empresa opera uma fábrica de 3000 m², produzindo cerca de 1 milhão de peças por ano.

O segundo acordo diz respeito à aquisição das operações marroquinas do grupo francês Chantelle, especificamente as fábricas Famaco e Atma, que produzem cerca de 1,4 milhão de peças por ano.

Chantelle, que tem uma grande reputação no mundo da lingerie de luxo, continuará a ser abastecida pela Hop Lun após a conclusão da transação, informou o grupo chinês, esclarecendo que as duas transações deverão ser finalizadas durante o quarto trimestre de 2025.

Os três locais de produção, que empregam um total de 800 pessoas, permitirão à Hop Lun aproveitar uma nova plataforma industrial no Marrocos e um acesso privilegiado aos mercados europeus, visto que o acordo de livre comércio entre o Reino do Marrocos e a União Europeia cobre produtos de vestuário.

"Essa aquisição reflete nossa confiança na força e no potencial da mão de obra local, assim como nosso entusiasmo em relação às oportunidades que se apresentam para nós. O Marrocos oferece uma plataforma dinâmica para crescimento e nós estamos determinados a investir em seu futuro", disse o CEO do grupo, Erik Ryd, citado no comunicado.

Com sede em Hong Kong, a Hop Lun tem locais de produção em Bangladesh, China e Indonésia, que produzem produtos para várias marcas internacionais e para as próprias marcas do grupo.

Desde que foi comprada pela Platinum Equity, uma empresa de investimento pertencente ao bilionário americano Tome Gores, em 2022, a Hop Lun adquiriu três fábricas de lingerie feminina que operam em Bangladesh, China e Estados Unidos. A aquisição das empresas marroquinas marca sua primeira incursão no continente africano.

No Marrocos, o setor têxtil-vestuário emprega cerca de 235.000 pessoas (24% dos empregos industriais) e tem 1600 empresas, que exportam a maior parte de seus produtos para a União Europeia, segundo dados da Associação Marroquina das Indústrias de Têxtis e Vestuário (AMITH).

Walid Kéfi

O Conselho de Administração da BGFI Holding Corporation decide prosseguir imediatamente com a sua oferta inicial de ações (IPO), após a derrota legal dos acionistas minoritários que se opunham. A decisão estratégica marca um passo importante para o lançamento do novo Projeto Empresarial 2026-2030.

Reunido em sessão especial em 20 de outubro de 2025, o Conselho de Administração da BGFI Holding Corporation analisou o desfecho das ações judiciais iniciadas por um grupo de acionistas minoritários que se opunham à sua abertura de capital na BVMAC - Bolsa de Valores Mobiliários da África Central.

Os administradores tomaram nota da decisão proferida em 19 de setembro de 2025, pela qual o Tribunal de Comércio de Libreville rejeitou todos os pedidos dos requerentes, devido à total falta de fundamento das alegações que motivaram sua ação.

Fortalecido por esta decisão, o Conselho de Administração decidiu a imediata continuidade da operação de abertura de capital, incluindo a continuação dos trâmites junto à COSUMAF - Comissão de Supervisão do Mercado Financeiro da África Central.

Logo após o recebimento do visto da Comissão, a empresa BGFIBourse, principal arranjadora e líder, encarregada exclusivamente da condução operacional de todo o processo, lançará a chamada para subscrição.

A BGFI Holding Corporation enfrenta esta próxima etapa com confiança e ambição. A abertura de capital é um marco estratégico importante para o lançamento do novo Projeto de Empresa 2026-2030.

Sobre a BGFI Holding Corporation SA:
O Grupo BGFIBank é um grupo financeiro internacional multinegócios que combina solidez financeira, estratégia de crescimento sustentável e gestão de riscos com a ambição de ser o banco de referência nos mercados em termos de qualidade de serviço. O Grupo BGFIBank coloca a qualidade do serviço no centro de seus negócios, baseando-se na busca contínua por inovação e excelência. Ele enriquece sua oferta, apostando na expertise de seus parceiros, abrindo-se assim para novas áreas. Com mais de 3.000 colaboradores que atendem diariamente a uma base de clientes diversificada em doze países: Benin, Camarões, República Centro-Africana, Congo, Costa do Marfim, França, Gabão, Guiné Equatorial, Madagascar, República Democrática do Congo, São Tomé e Príncipe e Senegal.

Uganda busca financiamento de cerca de 2,5 bilhões de dólares para projetos nos setores de energia, transporte e agricultura
Devedores incluem Banco Mundial, Citibank e Standard Chartered Bank

Os recursos, a serem levantados junto ao Banco Mundial, ao Citibank e ao Standard Chartered Bank, visam apoiar projetos críticos nos setores de energia, transporte e agricultura.

A Uganda está se preparando para fazer uma série de empréstimos a instituições internacionais e bancos comerciais para financiar vários projetos estruturantes nos domínios da agricultura, das infraestruturas rodoviárias e da energia. Representando um montante cumulativo de cerca de 2,5 bilhões de dólares, a iniciativa foi submetida ao Parlamento ugandense na segunda-feira, 20 de outubro de 2025.

Retomamos #PlenaryUg amanhã, 10h, com a presidência do vice-presidente, o Honorável @Thomas_Tayebwa. Abaixo, a Ordem do Dia. pic.twitter.com/SKxGJ34gvy
— Parlamento de Uganda (@Parliament_Ug) 19 de outubro de 2025

Em detalhes, são solicitados 1,341 bilhão de dólares da Associação Internacional de Desenvolvimento, membro do Grupo do Banco Mundial, juntamente com uma subvenção de 328 milhões de dólares, para financiar vários programas de desenvolvimento e fortalecer os serviços públicos.

Além disso, cerca de 422,4 milhões de euros (491 milhões de dólares) foram solicitados ao Citibank para melhorar a produtividade agrícola e construir novas estradas que liguem Jinja, Kamuli e Bukungu. Paralelamente, cerca de 460 milhões de euros são solicitados ao Standard Chartered Bank para financiar a linha elétrica Karuma–Tororo, diversas subestações e estradas petrolíferas estratégicas do país.

Se o Parlamento aprovar estas propostas, elas devem fortalecer a infraestrutura crucial do país e apoiar os objetivos do plano nacional de desenvolvimento.

No entanto, também deverão contribuir para aumentar o nível de endividamento da Uganda. Na verdade, a dívida pública do país subiu 26,2%, atingindo 32,3 bilhões de dólares no exercício 2024/2025, em relação ao exercício anterior. Este aumento é principalmente atribuído a um maior recurso a empréstimos internos, necessários para atender às necessidades de financiamento do governo, de acordo com os dados do Ministério das Finanças.

Sandrine Gaingne
Editado por M.F. Vahid Codjia | id: https://www.agenceecofin.com/actualites-finance/2110-132532-l-ouganda-veut-emprunter-environ-2-5-milliards-aupres-d-institutions-internationales

Gestora de ativos panafricana Enko Capital anuncia financiamento de 100 milhões de dólares para fundo de crédito privado voltado para empresas africanas de médio porte
Investidores proeminentes incluem British International Investment, International Finance Corporation e SICOM Global Fund Limited
A iniciativa do novo fundo de crédito privado de impacto faz parte de um movimento para estruturar o mercado africano de crédito privado, apoiado por financiadores internacionais de desenvolvimento. O objetivo da Enko Capital é reduzir o défice de financiamento das empresas africanas de médio porte e impulsionar um crescimento sustentável no continente.

A gestora de ativos panafricana Enko Capital anunciou na segunda-feira, 20 de outubro de 2025, que angariou 100 milhões de dólares na primeira rodada de captação de seu fundo de crédito privado destinado a apoiar o crescimento econômico e a criação de empregos na África. Trata-se de um fundo de investimento não cotado que empresta dinheiro diretamente às empresas, em vez de comprar ações ou títulos já existentes nos mercados financeiros.

O fundo, denominado Enko Impact Credit Strategy, visa mobilizar 150 milhões de dólares até seu encerramento final, com um teto estabelecido em 200 milhões. Originalmente previsto para uma primeira rodada de 80 milhões de dólares, essa rodada acabou superando as expectativas, alcançando a marca dos 100 milhões, sinal de um interesse crescente dos investidores pelo crédito privado africano.

Essa primeira rodada atraiu investidores proeminentes, incluindo British International Investment (BII), a instituição de desenvolvimento financeiro do Reino Unido, a International Finance Corporation (IFC), a SICOM Global Fund Limited, uma gestora importante de ativos africanos, bem como um investidor europeu, fundos de pensão africanos e vários escritórios familiares.

O veículo de investimento fornecerá financiamentos em dólares americanos a empresas de médio porte atuando na África subsariana, em setores não cíclicos, como agricultura, telecomunicações, manufatura, energia renovável e serviços financeiros. O objetivo é suprir a deficiência crônica de financiamento das PMEs africanas, muitas vezes mal atendidas pelos bancos locais, ao mesmo tempo em que se demonstra o potencial comercial de crédito privado no continente. O fundo espera investir em cerca de dez empresas distribuídas por vários países na África subsaariana.

"Nosso compromisso com essa estratégia reflete a convicção da BII no potencial do crédito privado na África e seu papel na redução da deficiência de financiamento", disse Leslie Maasdorp, diretor geral da BII. Por sua vez, Alain Nkontchou, sócio-gerente da Enko Capital, destacou que "esse primeiro fechamento é um testemunho da crescente confiança dos investidores no desenvolvimento sustentável do continente através do financiamento privado".

Fundada em 2008 pelos irmãos Alain e Cyrille Nkontchou, a Enko Capital atualmente administra 1,3 bilhão de dólares em ativos. O grupo, baseado em Londres e com presença em Joanesburgo e Abidjan, já realizou várias saídas bem sucedidas através do Enko Africa Private Equity Fund, inclusive na Netis Holding (telecoms), na Law Union Rock Insurance (seguros) e na Madison Financial Services (Zâmbia).

A iniciativa desse novo fundo se enquadra no processo de estruturação do mercado africano de crédito privado, que ainda está se desenvolvendo, mas está em forte expansão, apoiado por financiadores internacionais de desenvolvimento. Para Mohamed Gouled, vice-presidente de indústrias da IFC, "ampliar o acesso ao financiamento para empresas de médio porte é essencial para acelerar um crescimento inclusivo e sustentável".

Fiacre E. Kakpo

• A edição de outubro de 2025 do relatório do Fundo Monetário Internacional enfatiza a importância da eficiência nas despesas públicas e sugere que a África deve procurar "fazer mais com menos".
• Era Dabla-Norris, diretora adjunta do departamento de finanças públicas do FMI, compartilhou suas análises com a Agence Ecofin, destacando a importância de um orçamento mais inteligente e eficiente.
• Como o Fundo Monetário Internacional define, mede e avalia o que se chama de rigidez e eficiência dos gastos públicos, e em que esses conceitos diferem entre as economias avançadas e os países africanos?

Era Dabla-Norris (FMI) - "A África pode fazer melhor com os seus recursos, para aumentar a sua prosperidade. »

A edição de outubro de 2025 do relatório do Monitor de Finanças Públicas do Fundo Monetário Internacional (FMI) examina a viabilidade orçamentária e a eficácia dos gastos públicos em um contexto de crescimento pós-pandêmico lento, aumento da dívida, pressões sociais e redução da ajuda aos países africanos de baixa renda. A questão é: como "fazer mais com menos"? A retomada do crescimento exige uma composição orçamentária mais inteligente e uma maior eficiência, e não um aumento dos gastos - o que é essencial para responder às restrições com as quais a África subsaariana se depara. Novas bases de dados (sobre eficiência desde 1980 e rigidez desde 2000) permitem fazer comparações entre os países. Era Dabla-Norris, Diretora Adjunta do Departamento de Finanças Públicas do FMI e responsável pela redação do relatório, compartilha suas análises com a Agence Ecofin.

Como o Fundo Monetário Internacional define, mede e avalia o que se chama de rigidez e eficiência dos gastos públicos, e como esses conceitos diferem entre as economias avançadas e os países africanos?

Era Dabla-Norris (FMI): A rigidez das despesas refere-se às dificuldades que os governos enfrentam em ajustar, a curto prazo, o tamanho ou a composição dos gastos públicos. Esta rigidez decorre de fatores como obrigações legais - em outras palavras, obrigações de pagamento de pensões ou compromissos plurianuais - ou ainda restrições institucionais. Embora alguma rigidez apoie o planejamento orçamentário de longo prazo, uma rigidez excessiva pode impedir as reformas necessárias.

A eficiência, por outro lado, refere-se à forma como os governos transformam os gastos em resultados concretos, como melhorias na educação, na saúde ou na infraestrutura. O termo "lacunas de eficiência" refere-se à distância entre o desempenho de um país e as melhores práticas, para um mesmo nível de insumos.

Estes conceitos se aplicam de maneira uniforme em todos os países, mas sua magnitude varia significativamente. Em relação à rigidez dos gastos, as economias avançadas geralmente consideram cerca de um terço de seus gastos como rígidos. Esta proporção é muito menor nas economias emergentes e em desenvolvimento, inclusive na África. Essa diferença é explicada por uma população mais envelhecida nas economias avançadas, o que impõe obrigações mais substanciais em termos de aposentadorias e cuidados de saúde.

Em termos de eficiência, as economias avançadas apresentam uma lacuna média de 31%. Os países em desenvolvimento de baixa renda, muitos deles na África, enfrentam uma lacuna média de 39%. Assim, a lacuna é significativamente maior nos países em desenvolvimento de baixa renda do que nas economias avançadas ou emergentes.

"Uma rigidez excessiva pode impedir reformas necessárias. Reduzir as lacunas de eficiência das despesas na África poderia aumentar significativamente a produção de longo prazo. Na África Subsaariana, a lacuna de eficiência mediana das infraestruturas públicas é de 61%".

É essencial reconhecer que, embora haja diferenças significativas de eficiência entre os países africanos, também existem variações substanciais entre eles. Estas diferenças são mais acentuadas em infraestruturas e educação. Por exemplo, na África Subsaariana, a lacuna de eficiência mediana das infraestruturas públicas é de 61%, com um mínimo de 34% e um máximo de 65%. Isto revela diferenças consideráveis mesmo dentro dos países africanos. Mais importante ainda, o Monitor de Finanças Públicas enfatiza que a redução dessas lacunas de eficiência nos gastos na África poderia aumentar significativamente a produção de longo prazo.

Ao medir a eficiência, como você levou em consideração o fato de que os recursos disponíveis são limitados? Os países desenvolvidos mobilizaram somas inimagináveis com o apoio de seus bancos centrais durante as crises, enquanto que os países africanos dependiam da ajuda internacional e de mercados locais limitados para manter seu equilíbrio externo.

Era Dabla-Norris (FMI): Vamos abordar a eficiência através de um exemplo concreto, como os gastos com educação. Neste caso, os resultados incluem medidas como a qualidade da educação ou as taxas de matrícula no ensino fundamental - estas variáveis servem como variáveis-chave. Os insumos representam os recursos investidos. A abordagem da eficiência concentra-se nesta questão: com o mesmo nível de recursos, outros países, incluindo aqueles de baixa renda, podem conseguir melhores resultados? É isso que captura o conceito fundamental de eficiência. Não se trata de adquirir mais recursos. Trata-se de avaliar se insumos iguais podem produzir melhores resultados finais. A análise revela que, no contexto de muitos países de baixa renda e economias emergentes de mercado, há uma margem considerável para conseguir melhores resultados com o mesmo montante de recursos.

Além das questões de governança, transparência e gestão de investimentos identificadas para a África, quais políticas institucionais o relatório publicado julga as mais críticas e urgentes para melhorar a eficiência dos gastos públicos?

Era Dabla-Norris (FMI): O relatório identifica várias ações críticas além dos elementos fundamentais, como governança e gestão de investimentos públicos. Primeiramente, os processos orçamentários precisam ser melhorados, especialmente os focados no médio prazo. Esta abordagem alinha os gastos não apenas com os imperativos de curto prazo, mas também com os objetivos de desenvolvimento de longo prazo.

Outra área crucial é o fortalecimento dos sistemas de contratação pública. Estes sistemas são frequentemente fonte de desperdício significativo, vazamentos e oportunidades de corrupção. Mecanismos de contratação robustos, abertos e transparentes podem reduzir consideravelmente essas perdas.

A digitalização e o uso de dados desempenham um papel chave no fortalecimento dos sistemas de gestão de finanças públicas e na iluminação da tomada de decisões. Isso significa implementar ferramentas digitais para orçamento, contratação e acompanhamento de gastos, a fim de rastrear a trajetória dos fundos alocados e gastos. As revisões de gastos são outra ferramenta poderosa para otimizar o uso dos recursos públicos existentes.

"As ferramentas digitais para orçamento, contratação e acompanhamento podem transformar a maneira como os fundos são gastos. As revisões de gastos são ferramentas poderosas para otimizar os recursos públicos. A integração de sistemas de folha de pagamento com bancos de dados de pessoal pode eliminar funcionários fictícios".

Até mesmo os países africanos com capacidades limitadas podem incorporar elementos práticos como rastreamento de referências para avaliar os retornos esperados, indicadores de desempenho para avaliar os resultados e um orçamento orientado para o desempenho aplicado às grandes categorias de gastos.

Outra estratégia benéfica é alinhar os salários do setor público com os do setor privado. A contratação e as promoções baseadas no mérito são essenciais neste contexto, pois ajudam a controlar a folha de pagamento do setor público, que geralmente representa cerca de um quarto dos gastos totais na maioria dos países.

Nas economias em desenvolvimento de baixa renda, inclusive na África, a integração dos sistemas de folha de pagamento com os bancos de dados de pessoal e a realização de auditorias regulares da folha de pagamento podem eliminar efetivamente os servidores públicos falsos. Coletivamente, estas medidas englobam a melhoria dos processos e da eficiência operacional, um uso mais eficaz dos dados, um acompanhamento e auditoria rigorosos, bem como a implementação de sistemas para garantir a correta execução dos gastos. Todas contribuem para a obtenção dos melhores resultados possíveis.

Dadas as restrições de recursos que exigem maior eficiência, onde os países africanos devem, de acordo com o FMI, priorizar seus esforços para obter ganhos de eficiência: infraestrutura, educação, saúde ou R&D? Ou, de forma mais ampla, o investimento em capital humano contra o fortalecimento do capital produtivo?

Era Dabla-Norris (FMI): O Monitor das Finanças Públicas aborda duas questões interconectadas. A primeira consiste em reafectar de forma mais inteligente os gastos existentes - que orientam os recursos para áreas que reforçam a capacidade produtiva global das economias e melhoram o padrão de vida dos cidadãos. O segundo se concentra na execução desses gastos com o segundo se concentra na execução dessas despesas com maior eficiência.A distribuição ideal depende de vários fatores-chave, incluindo o estágio de desenvolvimento econômico de um país, sua capacidade institucional e as restrições mais fortes que pesam sobre seu crescimento. No final das contas, o objetivo é desenhar estratégias que aceleram o crescimento, aumentem a produtividade e promovam uma vida mais próspera para os cidadãos. Para os países de baixa renda, os dados sugerem que os investimentos em infraestrutura e educação frequentemente geram os ganhos de longo prazo mais substanciais para a produção econômica. Os investimentos em infraestrutura stimulam o crescimento e o empregos investimentos em infraestrutura estimulam o crescimento e o emprego a curto prazo, ao mesmo tempo em que estabelecem as bases para a produtividade de longo prazo de um país.“As infraestruturas e a educação geram os maiores ganhos de longo prazo para os países de baixa renda. A eficiência é tão vital quanto a alocação — as nações que conseguem controlar o desperdício apresentam um crescimento mais forte, mesmo com orçamentos apertados. As reformas devem se concentrar nas áreas em que cada dólar investido gera o maior retorno em termos de produtividade.”Os investimentos em educação constituem o capital humano indispensável para uma produtividade sustentável. Dito isso, os investimentos em saúde merecem igual atenção, pois sustentam a produtividade e a resiliência dos trabalhadores — especialmente em países com lacunas significativas em seus sistemas de saúde.O Monitor de Finanças Públicas destaca que as prioridades de gastos devem no curto prazo enquanto lançam as bases para a produtividade de longo prazo de um país."Infraestrutura e educação geram os maiores ganhos de longo prazo para os países de baixa renda. A eficiência é tão vital quanto a alocaçãoInvestimentos em educação constituem o capital humano essencial para a produtividade sustentável. Dito isso, investimentos em saúde merecem igual atenção, pois apoiam a produtividade e a resiliência dos trabalhadores — particularmente em países com lacunas acentuadas em seus sistemas de saúde.

O Monitor Fiscal enfatiza que as prioridades de gastos devem estar alinhadas aos desafios específicos e urgentes que estão impedindo o crescimento. A realocação para essas áreas é um ativo significativo. No entanto, a eficiência dos gastos é igualmente vital: nações que reduzem o desperdício, estancam vazamentos e refinam o direcionamento dos gastos podem alcançar ganhos de produção significativamente maiores, mesmo com orçamentos severamente restritos. Em essência, as prioridades devem se concentrar em áreas onde gastos adicionais geram os maiores retornos em termos de produtividade e crescimento, enquanto as reformas liberam espaço fiscal adicional para investimentos prioritários subsequentes.

Togo, Ruanda e Brasil, referências de eficiência no Sul Global, ilustram o espaço político disponível para os governos africanos. Como suas experiências podem servir como exemplos de eficiência bem-sucedida nos gastos fiscais?

Era Dabla-Norris (FMI): Em cada um desses três casos, os governos alcançaram melhores resultados adotando estratégias de gastos mais inovadoras, em vez de depender de aumentos substanciais nos gastos gerais.

Vejamos primeiro o caso do Togo. Em 2016, o país lançou uma reforma abrangente de seu sistema de gestão de investimentos públicos. Os resultados mostram que a eficiência dos gastos públicos aumentou 5 pontos percentuais entre 2015 e 2023. Esse progresso é resultado de uma série de reformas direcionadas, incluindo a adoção do orçamento por programas, a introdução de análises rigorosas de custo-benefício de projetos antes da orçamentação, a modernização dos sistemas de compras públicas e maior transparência nos gastos. Esses ajustes institucionais permitiram que o Togo alavancasse melhor seus recursos existentes.

Em relação a Ruanda, o Monitor Fiscal destaca o progresso do país em eficiência educacional e acesso à tecnologia digital. Entre 2006 e 2012, Ruanda implementou uma série de reformas educacionais, incluindo programas de educação básica para crianças de 9 a 12 anos, bem como a iniciativa "Um laptop por criança".As reformas do Togo aumentaram a eficiência dos gastos em cinco pontos percentuais em menos de uma década. As reformas educacionais de Ruanda transformaram recursos limitados em resultados transformadores. O Brasil mostrou como a proteção social e a educação podem trabalhar juntas para aumentar a equidade.

Esses esforços, em conjunto, resultaram em matrículas quase universais no ensino fundamental e melhorias significativas no desempenho. O gasto per capita com educação aumentou de cerca de US$ 150 para US$ 420 — ainda abaixo da média da África Subsaariana —, mas gerou resultados excepcionais e transformadores. A responsabilização na execução dos gastos e a alocação estratégica de recursos foram fundamentais para esses sucessos.

O Brasil oferece um exemplo notável de reformas complementares. Integrou a proteção social à educação por meio do programa Bolsa Família, que oferece transferências condicionadas de renda. Essa ligação ajudou a aumentar as taxas de frequência escolar e a reduzir as taxas de evasão escolar, especialmente entre crianças de baixa renda. Ao condicionar os benefícios da proteção social à participação na educação e aumentar os gastos relacionados, o Brasil melhorou a equidade e os resultados da aprendizagem sem exigir aumentos em larga escala nos gastos.

exigem investimentos, e os governos reconhecem os benefícios. O modelo do relatório explica como ganhos como porcentagem do PIB podem ser alcançados por meio de gastos mais eficientes. Explique esse modelo e, com base na sua avaliação, quais seriam os ganhos potenciais para os países da África Subsaariana que enfrentam desafios semelhantes, como porcentagem do PIB ou em termos absolutos, se essas medidas fossem implementadas?

Era Dabla-Norris (FMI): Embora o documento de referência não aborde a África Subsaariana isoladamente, ele abrange as economias de mercados emergentes e em desenvolvimento de forma mais ampla. O modelo examina duas dimensões principais. Primeiro, ele propõe o seguinte cenário: o que acontece se 1% dos gastos do PIB for realocado de custos administrativos de baixo impacto para infraestrutura que aumente o estoque de capital de um país? Ou, alternativamente, para melhorias no capital humano, como a modernização dos currículos nacionais ou o equipamento das escolas? Esse exercício de realocação — realizado dentro do orçamento existente — pode, a longo prazo, aumentar a produção em 3,5% a 6% nas economias de mercados emergentes e em desenvolvimento.

"Realocar apenas 1% do PIB de gastos de baixo impacto para gastos de alto impacto pode aumentar a produção em até 6%. O efeito combinado de uma alocação mais inteligente e de uma maior eficiência pode ser profundamente significativo."

Esses números representam o efeito médio atribuível apenas à realocação e se aplicam a uma ampla gama de países. No entanto, ganhos reais podem exceder esses níveis quando combinados com o aumento da eficiência dos gastos. Reformas institucionais que combatam a corrupção, bem como melhorias

Processos fiscais e de investimento mais amplos permitem que os países extraiam um valor muito maior de cada unidade de despesa. Isso é particularmente verdadeiro em contextos em desenvolvimento, onde as lacunas de eficiência são mais pronunciadas. Consequentemente, o impacto combinado sobre a produção — resultante da realocação para usos mais produtivos e gastos mais eficientes — pode ser profundamente significativo.

O relatório e seus dados oferecem uma ferramenta gratuita de autoavaliação para identificar lacunas e pontos fortes. Como os governos africanos devem usar o atual relatório do Monitor Fiscal, juntamente com seus dados e conjuntos de dados, para melhorar a eficiência dos gastos orçamentários? Por que ele é útil agora e pelos próximos três a cinco anos?

Era Dabla-Norris (FMI): Esta questão é precisamente relevante para o atual clima econômico. Os países enfrentam um espaço fiscal muito limitado. Embora as restrições de financiamento tenham diminuído um pouco, elas permanecem rigorosas em muitas nações, enquanto os imperativos de desenvolvimento se intensificam. A agenda de crescimento exige ação urgente. Nessas condições, os governos devem priorizar a obtenção do máximo valor de recursos limitados — um princípio central deste Monitor Fiscal.

O relatório concentra-se em três elementos fundamentais: compromisso, instituições e reformas. Ele define ações de referência que os países podem empreender. Duas bases de dados acompanham a publicação: uma avalia a rigidez das despesas; a outra examina detalhadamente as lacunas de eficiência, não apenas em um determinado momento, mas também longitudinalmente — acompanhando o progresso em infraestrutura pública, educação, pesquisa e desenvolvimento e saúde. Essas ferramentas destacam áreas específicas que precisam de melhorias. Os estudos de caso incluídos — como os do Togo e do Brasil, entre outros no Monitor — demonstram que tais reformas transcendem ideais teóricos. Eles representam caminhos práticos e comprovados que os países têm seguido com sucesso.

"Os governos devem aproveitar ao máximo o espaço fiscal limitado. O Monitor Fiscal fornece ações práticas e de referência — essas reformas são alcançáveis. A força da África em inovação digital pode tornar as reformas de eficiência ainda mais impactantes."

A viabilidade é uma mensagem central. Além disso, o Monitor apresenta uma série de políticas, embora cada uma deva ser adaptada às circunstâncias nacionais específicas, incluindo os desafios e restrições prevalecentes ao crescimento, às instituições e à capacidade. Três áreas-chave de reforma merecem atenção especial. A primeira é o fortalecimento institucional, que envolve o fortalecimento dos processos de gestão de recursos de investimento e das operações orçamentárias, ao mesmo tempo em que aumenta a transparência e a responsabilização.

A segunda diz respeito à expansão do espaço fiscal, o que inclui o refinamento da segmentação de subsídios para priorizar os mais vulneráveis ​​em detrimento de distribuições generalizadas, a reavaliação das despesas tributárias para maior precisão e a comparação da massa salarial do setor público com os padrões do setor privado para evitar distorções do mercado de trabalho. Por fim, a terceira área é a prestação de serviços públicos, que alavanca a digitalização e as parcerias público-privadas para otimizar as operações. A África demonstra repetidamente sua proeza em avanços tecnológicos, tornando a colaboração com o setor privado essencial para promover a prestação de serviços básicos. Esses elementos fornecem aos formuladores de políticas orientações concretas e prospectivas

Adaptada por Idriss Linge

 O orçamento de 2026 para o Senegal, avaliado em 7433,9 bilhões FCFA (US$ 13,2 bilhões), inclui despesas relacionadas à dívida pública, despesas de pessoal e aquisições de bens e serviços.
 As receitas esperadas somam 6188,8 bilhões FCFA, um aumento de 23,4% em comparação a 2025, e as necessidades de financiamento para 2026 são estimadas em 6075,2 bilhões de FCFA.

Estimado em 7433,9 bilhões FCFA (cerca de US$ 13,2 bilhões), o orçamento do Senegal para 2026 compreende principalmente despesas relacionadas à dívida pública, despesas de pessoal e aquisição de bens e serviços.

No projeto da Lei Orçamentária para 2026, o Senegal prevê um orçamento de 7433,9 bilhões FCFA (cerca de US$ 13,2 bilhões), o que representa um aumento de 12,4% em relação a 2025. Isso é indicado no relatório do Ministério do Orçamento publicado na quinta-feira, 16 de outubro de 2025.

Os principais gastos são: o serviço da dívida pública, estimado em 1190,6 bilhões FCFA; despesas de pessoal a 1532,8 bilhões FCFA; e custos operacionais a 1650 bilhões FCFA.

As receitas previstas são de 6188,8 bilhões FCFA, um aumento de 23,4% em relação a 2025. Elas incluem principalmente as receitas fiscais avaliadas em 5384,8 bilhões FCFA e as receitas não fiscais em 355,9 bilhões FCFA, das quais as receitas não fiscais provenientes do Programa de Resiliência Econômica e Social (PRES) são de 59 bilhões FCFA.

Além disso, as necessidades de financiamento para 2026 são estimadas em 6075,2 bilhões de FCFA, que incluem a amortização da dívida e o financiamento do déficit orçamentário global.

O projeto da Lei Orçamentária está alinhado com as "grandes orientações estratégicas definidas pelo governo através da Agenda Nacional de Transformação (Visão 2050). Nesse sentido, está em linha reta com a Estratégia de Emergência da Fase de Recuperação Econômica", indica o documento.

O Senegal enfrenta desafios orçamentários ligados à dívida pública, estimados em 119% do PIB, agravados por uma dívida bancária contraída fora do orçamento e um déficit orçamentário de cerca de 12% do PIB em 2024. No entanto, a economia do país continua sendo uma das mais fortes na zona UEMOA, estimada em 12,1% em termos anuais no primeiro trimestre de 2025, de acordo com o Fundo Monetário Internacional (FMI), impulsionada pelo avanço do setor de hidrocarbonetos.

Para 2026, as autoridades prevêem uma taxa de crescimento de 5%, uma taxa superior à de 3% prevista pelo FMI.

Lydie Mobio

O governo Sul-Africano planeja adicionar 105.000 megawatts de nova capacidade de produção até 2039
Pretende-se investir 2200 bilhões de rands (aproximadamente US$ 127,1 bilhões), equivalente a cerca de 30% do PIB

O governo da África do Sul elaborou um plano estratégico para resolver a persistente crise energética do país e impulsionar o crescimento econômico. Até 2039, está previsto acrescentar 105.000 megawatts de nova capacidade de produção, o que é 2,5 vezes o tamanho atual da Eskom.

O governo sul-africano planeja investir 2200 bilhões de rands (cerca de US$ 127,1 bilhões), equivalente a cerca de 30% de seu Produto Interno Bruto (PIB), em uma estratégia abrangente de transformação energética. O anúncio foi feito por Kgosientsho Ramokgopa, Ministro da Eletricidade e Energia, em uma entrevista coletiva no domingo, 19 de outubro de 2025.

Segundo o ministro, este é o Plano Integrado de Recursos (IRP) 2025, que visa resolver a persistente crise energética do país e impulsionar o crescimento econômico. O IRP permitirá estimular a economia e gerar empregos, com o objetivo de aumentar o PIB em 3% até 2030.

Esse plano também marca uma mudança importante na matriz energética do país, com fontes mais limpas, como a hidroeletricidade, a energia nuclear, a eólica e a solar, previstas para ultrapassar o carvão pela primeira vez na história do país.

O IRP também visa reduzir significativamente as emissões de CO2, com o objetivo de 160 milhões de toneladas equivalentes de CO2 até 2030 e 142 milhões de toneladas até 2035.

"Nenhuma economia pode crescer se as luzes estiverem apagadas. Nenhuma indústria escolherá se estabelecer na África do Sul se não pudermos garantir eletricidade disponível, de boa qualidade e acessível", declarou o Sr. Ramokgopa. Ele acrescentou: "Enquanto não houver eletricidade, enquanto as luzes estiverem apagadas, comprometeremos o potencial do país para atingir suas ambições de crescimento, atrair os investimentos necessários e permitir que nossa população se desenvolva de acordo com nosso potencial".

Para lembrar, a África do Sul enfrenta uma grave crise energética há vários anos, devido à incapacidade da empresa nacional de eletricidade, Eskom, de atender à demanda, por causa de suas centrais de carvão antigas e a capacidade insuficiente de produção de energia. Essa situação levou a uma queda no crescimento econômico do país para 0,6% em 2024 e 0,8% no segundo trimestre de 2025.

A crise energética tem se intensificado recentemente, com cortes de energia que podem durar até 12 horas por dia. De acordo com a Public Investment Corporation, esses desligamentos teriam causado uma perda de cerca de 20% da capacidade econômica do país.

Para resolver esta situação, o governo implementou reformas econômicas, incluindo a participação do setor privado na produção de eletricidade.

Até 2039, a nação arco-íris planeja adicionar 105.000 megawatts de nova capacidade de produção, o que equivale a 2,5 vezes o tamanho atual da Eskom.

Lydie Mobio

 BNP Paribas condenado a pagar $20,5 milhões a três refugiados sudaneses por facilitar a finança de atrocidades no Sudão pelo regime de Omar el-Béchir.
 Decisão marca um possível precedente para milhares de ações semelhantes de exilados sudaneses.

Um júri federal dos Estados Unidos condenou o BNP Paribas a pagar 20,5 milhões de dólares a três refugiados sudaneses. O tribunal acredita que o banco francês ajudou o regime de Omar el-Béchir a financiar atrocidades no Sudão.

Um corpo de jurados federal em Manhattan decidiu na sexta-feira, 17 de outubro de 2025, que o BNP Paribas auxiliou o governo sudanês a cometer atrocidades durante o regime de Omar el-Béchir, fornecendo serviços bancários em violação às sanções americanas.

O banco francês foi condenado a pagar 20,5 milhões de dólares a três refugiados sudaneses agora residentes nos Estados Unidos, que testemunharam sobre a violência sofrida durante as campanhas de limpeza étnica em Darfur, no Sudão do Sul e nas Montanhas Nuba. Este veredicto, considerado histórico, pode abrir caminho para milhares de outras ações semelhantes por parte de exilados sudaneses.

"Nossos clientes perderam tudo em uma campanha de destruição alimentada por dólares americanos, que o BNP Paribas ajudou a circular", afirmou seu advogado Bobby DiCello, comemorando uma vitória simbólica, após vários anos de processo.

O BNP Paribas imediatamente anunciou sua intenção de recorrer, afirmando que a decisão baseou-se em uma "interpretação errada da lei suíça" e que o banco não pôde apresentar todos os elementos em sua defesa.

O julgamento, conduzido pelo juiz Alvin Hellerstein, concentrou-se em saber se os serviços financeiros do banco haviam sido uma causa direta dos crimes cometidos pelo regime sudanês. Em uma decisão anterior, o juiz considerou que havia evidências que mostravam uma ligação entre as operações do banco e os abusos cometidos contra a população civil.

Em 2014, o BNP Paribas já havia se declarado culpado e pagou uma multa recorde de 8,97 bilhões de dólares por transferir fundos para entidades sudanesas, iranianas e cubanas sob sanções americanas. Esta penalidade foi considerada humilhante em Paris, especialmente porque outros bancos americanos envolvidos em escândalos semelhantes (crise das subprime, lavagem de dinheiro, paraísos fiscais) foram poupados ou condenados a montantes menores. Alguns diplomatas franceses viram isto como um ato político em vez de uma simples ação judicial.

O novo veredicto de Manhattan (outubro de 2025) acontece num contexto de relações transatlânticas tensas em assuntos econômicos e regulatórios.

Banco Central da Nigéria cria grupo de trabalho para avaliar a adoção de stablecoins, buscando inovação financeira mas com cautela face aos riscos monetários.
Entre julho de 2023 e junho de 2024, cerca de 59 bilhões de dólares em transações com criptomoedas foram processados na Nigéria, tornando o país um dos líderes globais na adoção de cripto.

Após estabelecer um quadro para os criptoativos, a Nigéria planeja agora a regulamentação dos stablecoins, tokens digitais indexados a moedas reais, vistos como uma alternativa mais estável às criptomoedas comuns. O governador do Banco Central (CBN), Olayemi Cardoso, anunciou a criação de um grupo de trabalho para estudar a possibilidade de adoção desses tokens durante as Assembleias Anuais do FMI e do Banco Mundial em Washington.

De acordo com Cardoso, este grupo reunirá a CBN, o Ministério das Finanças e outras instituições públicas para "aprofundar a análise das implicações econômicas, regulatórias e tecnológicas" de um quadro nacional para as stablecoins. Esses ativos digitais, lastreados em moedas ou matérias-primas, despertam crescente interesse nas economias emergentes em busca de inclusão financeira e estabilidade monetária. "O objetivo é acompanhar o desenvolvimento das tecnologias financeiras sem as dificultar, mantendo a confiança e a estabilidade", declarou.

Um assunto de soberania monetária

Para o CBN, a reflexão sobre os stablecoins é uma extensão da estratégia focada na modernização do sistema de pagamento nigeriano, já marcado pelo surgimento de fintechs e plataformas digitais. Pioneira no lançamento de uma moeda digital de banco central (a eNaira em 2021), a Nigéria agora busca ajustar seu quadro regulamentar ao avanço dos criptoativos privados.

Esta iniciativa poderia ajudar a definir as condições de emissão, conversão e supervisão dos stablecoins no mercado nigeriano, fortalecendo a capacidade do Banco Central de monitorar estes fluxos de capitais digitais.

A penetração das criptomoedas na Nigéria é significativa: o país está entre as economias mais avançadas do mundo em adoção de cripto. Entre julho de 2023 e junho de 2024, cerca de 59 bilhões de dólares em transações com criptomoedas foram processados na Nigéria, colocando o gigante africano em segundo lugar no mundo, atrás apenas da Índia.

Especificamente, os stablecoins desempenham um papel importante: em 2024 representavam cerca de 40% do mercado de criptomoedas nigeriano, ou cerca de 43% das transações do público em geral inferiores a 1 milhão de dólares. Um relatório indica que quase 22 milhões de nigerianos, ou cerca de 10,3% da população, possuíam ou usavam criptomoedas em 2025.

O setor fintech e o movimento para um modelo híbrido

O setor de fintech da Nigéria, um dos mais dinâmicos da África, tem advogado por anos por uma suavização do quadro regulamentar e um reconhecimento dos stablecoins como instrumentos de pagamento legítimos. Plataformas locais de transferência e financiamento participativo já começaram a explorar seu uso para facilitar os pagamentos transfronteiriços e reduzir a dependência do dólar.

No entanto, as autoridades monetárias permanecem cautelosas. Para o CBN, a questão é evitar os riscos de volatilidade, fraude e evasão de controle de capitais.

Segundo vários especialistas, a Nigéria poderia seguir modelos híbridos já testados em Singapura ou Dubai, onde os stablecoins são regulamentados por licenças específicas e suportados por instituições bancárias credenciadas.

Se o projeto for bem-sucedido, o país poderia se tornar o primeiro grande mercado africano a definir um quadro formal para esses instrumentos.

Fiacre E. Kakpo