A Fortuna Mining explora actualmente uma única mina de ouro na África Ocidental, nomeadamente Séguéla, na Côte d’Ivoire. A empresa canadiana pretende abrir uma segunda mina no Senegal até 2028, mas para isso terá de ultrapassar várias etapas nos próximos meses.

A Fortuna Mining reafirmou, na segunda-feira, 8 de dezembro, a sua intenção de tomar, no segundo trimestre de 2026, uma decisão relativa à construção da mina de ouro Diamba Sud, no Senegal. Para a companhia canadiana, os próximos meses serão cruciais nas suas ambições de dotar o país da Teranga com a sua próxima mina de ouro.

No seu comunicado, a Fortuna indica ter registado novos sucessos no seu programa de sondagens realizado em Southern Arc, um dos depósitos do projecto Diamba Sud. Os trabalhos permitiram interceptar até 6,8 g/t de ouro numa largura de 35,5 metros a partir de 48,6 metros de profundidade, ou ainda 4,5 g/t de ouro numa largura de 5,6 metros a partir de 146 metros. Segundo Paul Weedon, vice-presidente responsável pela exploração, estes resultados serão integrados numa estimativa actualizada dos recursos minerais do projecto, prevista para o primeiro trimestre de 2026.

De acordo com a avaliação económica preliminar publicada em outubro passado, Diamba Sud pode fornecer 840 000 onças de ouro ao longo de uma vida útil de 8,1 anos. Contudo, esta previsão baseia-se em recursos minerais indicados e inferidos, duas categorias consideradas “demasiado especulativas” para estimar com precisão o potencial mineral de um depósito. Assim, os trabalhos de sondagem em curso visam melhorar o grau de fiabilidade desta estimativa. Isso permitirá finalizar um estudo de viabilidade do projecto no segundo trimestre de 2026, período durante o qual a Fortuna espera também garantir a licença mineira.

Com esta aprovação por parte do governo senegalês, bem como indicações mais precisas sobre a produção de ouro esperada na mina e sobre o investimento necessário para os trabalhos, a empresa terá então boas condições para colocar a mina em funcionamento no segundo trimestre de 2028. No entanto, a Fortuna não indicou como será mobilizado o financiamento, seja através das receitas das operações actuais, de dívida ou de uma mistura de ambas.

Seja como for, a companhia canadiana beneficia de um contexto favorável no mercado internacional, com os preços do ouro a baterem vários recordes este ano. Enquanto o metal amarelo é actualmente negociado a cerca de 4 200 dólares por onça, o Banco Mundial não prevê uma queda dos preços antes de 2027.

Emiliano Tossou

Com uma capacidade prevista de 1,1 GW de energia solar fotovoltaica e 100 MW/200 MWh de armazenamento, o projeto Obelisk entrou na fase de construção em maio de 2025 e venderá a sua eletricidade à Egyptian Electricity Transmission Company no âmbito de um contrato de compra de 25 anos denominado em dólares americanos e garantido pelo Estado.

A norueguesa Scatec anunciou na segunda-feira, 8 de dezembro, a assinatura de acordos de acionistas com a instituição norueguesa Norfund e o desenvolvedor de projetos de energias renováveis EDF Power Solutions para uma parceria no projeto híbrido Obelisk no Egito. A transação prevê que a Norfund detenha 25% da sociedade holding do projeto, enquanto a Scatec manterá 75%. A EDF Power Solutions assumirá 20% da sociedade operacional, o que eleva o interesse económico total da Scatec e da Norfund para 60% e 20%, respetivamente.

“Estamos muito satisfeitos por continuar as nossas valiosas colaborações com a Norfund e a EDF Power Solutions através destas parcerias. O Obelisk é o maior projeto da Scatec a entrar em construção até hoje. Combina energia solar e baterias para fornecer energia renovável estável e competitiva, a fim de responder à crescente procura de eletricidade e à transição energética do Egito”, declarou Terje Pilskog, CEO da Scatec.

A Scatec também indicou que manterá o controlo económico da central, ao mesmo tempo que esclareceu estar em negociações avançadas com outros parceiros para reduzir ainda mais a sua participação económica.

A abertura de capital reflete a estrutura financeira finalizada em junho de 2025, quando a Scatec angariou 479,1 milhões de USD em dívida non-recourse para o Obelisk, cerca de 81% do custo total estimado em 590 milhões de USD. A EBRD, o BAD e a British International Investment estão entre os financiadores envolvidos, enquanto um empréstimo ponte de 120 milhões de USD permitiu adiar o aporte de capital do desenvolvedor.

Com a entrada de novos acionistas e uma estrutura financeira já consolidada, o Obelisk avança assim na sua implementação. O projeto apoia os objetivos do Egito em matéria de energias renováveis e consolida, além disso, a presença da norueguesa na África, poucos dias após a entrada em operação de 273 MW de capacidade solar na África do Sul.

Abdoullah Diop

Em África, 17 países participam na iniciativa Mission 300, destinada a acelerar o acesso à eletricidade. Esta iniciativa assenta no desenvolvimento de infraestruturas que exigem competências técnicas tanto nas redes como nas soluções fora da rede.

À escala global, a força de trabalho do setor da energia enfrenta uma transformação profunda desde 2019. Esta é uma das conclusões do relatório World Energy Employment 2025 da Agência Internacional da Energia (AIE), que explica que a produção elétrica, as redes e o armazenamento são agora as principais fontes de emprego no setor.

Segundo a AIE, o setor da energia empregava 76 milhões de pessoas em 2024, mais de 5 milhões do que em 2019. O segmento elétrico tornou-se o principal gerador de empregos, à frente dos combustíveis fósseis, após vários anos de investimentos destinados a aumentar a produção e modernizar as redes.

O relatório atribui esta progressão às cadeias de valor ligadas às baterias e aos veículos elétricos, que criaram cerca de 800 000 empregos em 2024. No continente africano, dados citados pela imprensa económica, remetendo para a AIE, indicam que o emprego no setor solar fotovoltaico aumentou 23 % em 2025, embora África represente ainda apenas cerca de 3 % do total mundial do setor.

Este crescimento observa-se na disseminação das instalações solares e no aumento dos projetos energéticos registados nos últimos anos. Várias iniciativas públicas e privadas contribuíram para expandir as capacidades existentes, num contexto de forte procura.

A AIE destaca que esta evolução cria uma procura crescente por competências técnicas, especialmente no solar, na manutenção das redes e no armazenamento. Esta constatação sublinha a importância crescente das profissões ligadas à eletricidade num mercado mundial em reorganização.

A evolução das necessidades de competências também é visível nos projetos de eletrificação conduzidos em todo o continente. O Banco Mundial relata que mais de 560 000 agregados familiares foram ligados à rede no Moçambique em 2024. A Global Electrification Database da instituição indica ainda que a taxa de acesso à eletricidade na África Subsaariana passou de 31 % em 2018 para quase 50 % em 2024. O relatório Tracking SDG7: Energy Progress 2023, das Nações Unidas, já sublinhava que a expansão do acesso à eletricidade depende da disponibilidade de competências técnicas.

Abdel-Latif Boureima

A agência BloombergNEF estima que o mercado mundial do cobre entrará, já em 2025, num défice estrutural que poderá atingir 19 milhões de toneladas em 2050. Os problemas no abastecimento de cobre este ano já estão a impulsionar o preço do metal vermelho para máximos históricos.

Os analistas do grupo financeiro norte-americano Citigroup preveem um preço do cobre acima dos 13 000 dólares por tonelada até ao segundo trimestre de 2026. Esta previsão, anunciada na semana passada, surge no momento em que a cotação do metal vermelho bate recordes nos vários mercados internacionais, atingindo 11 620 dólares a 5 de dezembro na Bolsa de Metais de Londres.

O contrato para entrega de cobre dentro de três meses aumentou cerca de 30% no mercado londrino desde o início do ano, atingindo níveis históricos. Esta progressão deve-se tanto às tensões na produção mineira como a fatores comerciais relacionados com a administração Trump. Esta última é, aliás, citada pelo Citigroup entre os elementos que deverão contribuir para a subida dos preços no próximo ano.

Na expectativa de direitos aduaneiros mais elevados sobre o cobre refinado nos Estados Unidos, os negociantes acumulam há vários meses stocks nos armazéns norte-americanos. Segundo dados da Bloomberg, cerca de 60% dos stocks de cobre nos armazéns controlados pelas bolsas de metais encontram-se nos Estados Unidos, nos armazéns do Comex. A situação pode levar a uma escassez mundial de cobre, sobretudo porque várias grandes minas enfrentam perturbações que afetam a oferta.

Fraco crescimento da produção mineira

Na RDC, onde a Ivanhoe Mines e os seus parceiros chineses exploram uma das maiores minas de cobre do mundo (Kamoa-Kakula), um incidente sísmico em maio de 2025 tem consequências na produção a médio prazo. Ao contrário do objetivo inicial de produzir pelo menos 500 000 toneladas em 2025, a Ivanhoe prevê no máximo 420 000 toneladas este ano, tal como em 2026. Uma recuperação para 540 000 toneladas está prevista para 2027.

Um deslizamento de terra em Grasberg, na Indonésia, a segunda maior mina de cobre do mundo, obrigou a operadora Freeport McMoRan a suspender parte da atividade, reduzindo em 35% a produção prevista para 2026. Dificuldades operacionais na mina de Quebrada Blanca, no Chile, também alteraram as previsões de produção. No final de novembro, o J.P. Morgan afirmou que o crescimento da oferta global permaneceria fraco este ano, antes de progredir 1,4% no próximo ano, ou seja, cerca de 500 000 toneladas a menos do que as previsões do início do ano.

« No geral, consideramos que estas dinâmicas únicas, que combinam inventários desarticulados e perturbações agudas na oferta mineira, estabelecem um enquadramento claramente altista para o cobre e são suficientes para impulsionar os preços para além dos 12 000 dólares por tonelada no primeiro semestre de 2026 », estimou Gregory Shearer, responsável pela estratégia de metais básicos e metais preciosos no J.P. Morgan.

Se a concretização destas previsões pode gerar, a produção constante, mais receitas para países africanos produtores como a RDC e a Zâmbia, outros fatores devem ser considerados. A aplicação efetiva dos direitos aduaneiros norte-americanos não é garantida, e um apaziguamento da situação poderá aliviar as tensões no abastecimento e afastar os riscos de escassez. Analistas da Benchmark Minerals questionam-se, aliás, sobre a realidade destes riscos, considerando que poderá tratar-se de especulação. Para o banco Goldman Sachs, uma escassez é pouco provável antes de 2029 e os preços não deverão permanecer muito tempo acima dos 11 000 dólares por tonelada.

Emiliano Tossou

Embora vários países do continente já tenham lançado caixas de depósito, o seu potencial continua amplamente subexplorado. As razões são conhecidas: confiança ainda insuficiente nessas instituições, interação limitada com o sistema financeiro local e desafios recorrentes de governação.

Os países africanos podem reforçar a contribuição das caixas de depósito para a mobilização de recursos privados internos necessários ao financiamento do desenvolvimento, aumentando a confiança dos depositantes nessas instituições, desenvolvendo produtos de poupança simples e rentáveis e criando quadros regulamentares e de governação mais sólidos e incentivadores, estimou a Fundação para Estudos e Pesquisas sobre o Desenvolvimento Internacional (FERDI), num relatório publicado na terça-feira, 2 de dezembro.

Intitulado «O papel das Caixas de Depósito na mobilização de recursos privados nacionais para o financiamento do desenvolvimento», o relatório lembra que os desafios relacionados com a realização dos Objetivos de Desenvolvimento Sustentável (ODS) e com as transições demográficas, energéticas e ecológicas exigem investimentos colossais, muito acima das capacidades dos recursos públicos. Na África subsaariana, o défice anual de financiamento para alcançar os ODS é estimado em 1.600 mil milhões de dólares até 2030, numa altura em que as fontes de financiamento tradicionais apresentam limitações significativas. A ajuda pública ao desenvolvimento (APD) e os empréstimos concessionais estão em declínio e apenas cobrem uma pequena parte das necessidades (cerca de 3 % do PIB na África subsaariana). Os investimentos diretos estrangeiros (IDE) e os créditos transfronteiriços continuam voláteis e concentrados em alguns setores, enquanto os fluxos financeiros ilícitos representam uma perda anual de 3 a 5 % do PIB africano, equivalente aos fluxos de IDE e APD.

Neste contexto, a mobilização de recursos privados nacionais — definidos como o conjunto de capitais privados disponíveis num país, provenientes de residentes (poupança interna) ou de nacionais não residentes (fundos da diáspora) — surge como uma alavanca essencial, mas frequentemente subexplorada. A poupança interna, que representa 15 % do PIB na África subsaariana, continua pouco mobilizada nos sistemas financeiros formais, com apenas 39 % dos depósitos em relação ao PIB, contra mais de 60 % noutras regiões. Os fundos da diáspora atingiram, por sua vez, 54 mil milhões de dólares em 2023.

Os recursos privados internos apresentam duas vantagens fundamentais para o financiamento do desenvolvimento. Em primeiro lugar, tratam-se de financiamentos em moeda local, que reduzem o risco cambial e a dependência de divisas estrangeiras. Em segundo lugar, esses recursos permitem um alinhamento com as prioridades nacionais, reforçando a soberania económica e a capacidade de direcionar investimentos para setores estratégicos, como infraestruturas, agricultura ou energias renováveis.

Recursos potenciais consideráveis e diversificados

A mobilização de recursos privados nacionais enfrenta, no entanto, obstáculos estruturais, nomeadamente baixa inclusão financeira (apenas 35 % dos agregados familiares poupam junto de instituições formais), aversão ao risco por parte dos bancos locais e falta de produtos de poupança adequados.

As caixas de depósito, instituições financeiras com capital maioritariamente público, oferecem uma solução concreta para superar estes desafios. Em muitos países do mundo, estas caixas desempenham um papel-chave na captação, securitização e transformação destes recursos em investimentos sustentáveis. O seu modelo baseia-se numa dupla missão: garantir a segurança dos depósitos (consignações, depósitos obrigatórios, poupança regulamentada) e redirecioná-los para projetos estruturantes, assegurando simultaneamente a sua segurança e liquidez.

No continente, poucas caixas de depósito foram criadas entre 1860 e 2010, mas uma nova dinâmica surgiu nas últimas duas décadas, sobretudo na África francófona. Uma segunda vaga começou com o Senegal em 2006, seguido pelo Gabão (2010), Mauritânia e Tunísia (2011), depois pelo Níger (2016), Benim e Costa do Marfim (2018), Camarões (2023), Burkina Faso (2024) e mais recentemente Congo. Novos projetos estão anunciados no Mali e na República Democrática do Congo para 2025, enquanto outros países — como Togo, Burundi, Chade, Guiné ou Guiné Equatorial — manifestaram interesse.

Os recursos de que dispõem as caixas de depósito incluem, nomeadamente: os fundos próprios (dotação inicial do Estado), as consignações (verbas detidas em nome de pessoas singulares ou coletivas, sem possibilidade de serem imediatamente entregues aos beneficiários, como os fundos de menores e incapazes, o pecúlio dos prisioneiros, verbas litigiosas e fundos em situação de abandono), os depósitos regulamentares obrigatórios (fundos de profissionais da justiça, como notários, oficiais de justiça e mandatários judiciais; fundos provenientes da liquidação de empresas públicas ou fundos de indemnização, entre outros), a poupança regulamentada e os recursos obtidos através de empréstimos.

O relatório observa, por outro lado, que a maioria das caixas de depósito africanas baseia-se nas consignações e depósitos, e que os seus modos de intervenção se concentram frequentemente na participação em empresas estratégicas, deixando assim o seu enorme potencial amplamente subaproveitado. Estas caixas enfrentam desafios significativos que limitam a sua capacidade de desempenhar plenamente o seu papel na mobilização de recursos privados nacionais. Um primeiro desafio reside na falta de confiança que ainda envolve algumas destas instituições, limitando os seus meios de ação ao atrasar a alocação dos recursos estatutários que lhes são legalmente atribuídos.

Reforçar a governação e a responsabilização

Apesar do seu mandato claro e do seu potencial, as caixas de depósito já em funcionamento por vezes têm dificuldade em convencer os intervenientes (Estados, depositantes, instituições financeiras) da sua fiabilidade. Esta desconfiança deve-se em parte ao desconhecimento do seu modelo. Para ultrapassar este obstáculo, é essencial conduzir campanhas de sensibilização junto das partes interessadas, explicando claramente o seu papel, os mecanismos de segurança dos depósitos e a sua contribuição para o desenvolvimento.

A criação de uma caixa de depósito deve também assentar num quadro legal sólido, duradouro e claro, garantindo assim a sua legitimidade e eficácia. Por exemplo, a sua criação deve, sempre que possível, ser estabelecida através de um diploma legislativo aprovado pelo Parlamento, em vez de um decreto presidencial, para consolidar a sua legitimidade e credibilidade.

Outro desafio diz respeito à mobilização efetiva dos recursos. Embora as caixas de depósito beneficiem frequentemente de um monopólio legal sobre certos depósitos, esses recursos nem sempre lhes são totalmente atribuídos. É, portanto, crucial realizar um diagnóstico preciso dos recursos disponíveis e mobilizáveis, e construir um plano de recolha estruturado e coerente, em colaboração com os intervenientes relevantes (notários, oficiais de justiça, administrações públicas). Paralelamente, as caixas devem envolver mais ativamente as partes interessadas, nomeadamente os bancos comerciais, para ampliar a sua base de depósitos e alcançar um público mais vasto, inclusive em zonas rurais.

Para expandir a sua atuação, as caixas de depósito devem diversificar os seus recursos, desenvolvendo produtos de poupança simples, seguros e remuneradores, adaptados às necessidades das populações locais e da diáspora. Estes produtos, inspirados nos modelos de poupança regulamentada postal ou no “livret A” francês, poderiam ser distribuídos através de canais adaptados ao contexto local, para além dos canais tradicionais. Uma comunicação direcionada e ações de alfabetização financeira seriam igualmente necessárias para incentivar a sua adoção, sobretudo entre as populações menos bancarizadas.

E, last but not least, é essencial reforçar a governação das caixas através de um modelo estruturado em torno de uma comissão de supervisão, equivalente a um conselho de administração, responsável pelas orientações estratégicas e pelo controlo da atividade, e de uma direção geral encarregada da gestão diária da caixa, assim como através da criação de um quadro de transparência e responsabilização baseado na produção e divulgação regular de dados financeiros atualizados e na descrição clara e atualizada dos investimentos realizados.

Walid Kéfi