Ao pedir à justiça de Paris que obrigue a Morgan Stanley, HSBC, Société Générale e outros estabelecimentos financeiros a entregar os seus documentos internos, uma associação anticorrupção coloca em cima da mesa uma questão raramente decidida pelos tribunais: poderá um consultor financeiro ser responsabilizado quando ajuda a vender um ativo considerado “corrupto”?

No dia 26 de maio de 2026, o Collectif Restitution pour l’Afrique (RAF), uma associação francesa acreditada para combater a corrupção transnacional, apresentou a um juiz parisiense um pedido pouco comum. A organização solicita que cinco instituições bancárias (Morgan Stanley, o banco privado Hottinguer, HSBC, Société Générale e Crédit Mutuel) sejam obrigadas a apresentar os seus documentos internos relacionados com a venda, em 2022, das atividades africanas de logística do grupo Bolloré. Uma operação avaliada em 5,7 mil milhões de euros, ou cerca de 6,6 mil milhões de dólares.

Para compreender o alcance desta iniciativa, é necessário regressar aos factos e aos mecanismos jurídicos que a sustentam.

O ponto de partida: um “pacto de corrupção” reconhecido

O caso Bolloré no Togo é antigo. Em 2018, Vincent Bolloré foi formalmente acusado numa investigação relacionada com as concessões dos terminais de contentores do porto de Lomé. Segundo a acusação, o grupo Havas, então controlado por Bolloré, terá fornecido à equipa de campanha do Presidente togolês Faure Gnassingbé serviços de comunicação a preços preferenciais. Pouco depois das eleições, contratos portuários terão sido atribuídos ao grupo Bolloré.

Em 2021, a Bolloré SE resolveu a sua situação penal através de uma Convenção Judicial de Interesse Público (CJIP). Este instrumento jurídico francês, introduzido pela Lei Sapin II de 2016, permite a uma empresa encerrar processos sem julgamento, mediante o pagamento de uma multa e o reconhecimento dos factos. A Bolloré SE pagou 12 milhões de euros. Mais importante ainda, a convenção reconheceu explicitamente a existência de um “pacto de corrupção”.

É precisamente este elemento que serve de base a todo o procedimento atualmente iniciado pelo RAF.

A venda de 2022: um ativo “corrupto” integrado numa operação de mercado

Em 2022, a Bolloré vendeu a totalidade dos seus ativos logísticos africanos, reunidos sob a entidade Bolloré Africa Logistics, à armadora ítalo-suíça MSC Mediterranean Shipping Company. O perímetro da transação incluía concessões portuárias em cinco países africanos, incluindo os terminais de Lomé (Togo) e Conacri (Guiné). Só estas duas concessões geraram cerca de 130 milhões de euros de lucros acumulados entre 2015 e 2022, segundo dados compilados pelo Observatoire des Multinationales.

Para estruturar a venda, a Bolloré contou com a Morgan Stanley como principal consultora financeira e com a Hottinguer como consultora complementar. O HSBC, a Société Générale e o Crédit Mutuel eram os bancos comerciais históricos do grupo: mantinham as suas contas, geriam os seus fluxos financeiros e concediam-lhe crédito.

O raciocínio do RAF é o seguinte: se parte deste ativo — nomeadamente as concessões togolesas — resulta de um “pacto de corrupção” juridicamente reconhecido desde 2021, então os lucros gerados por essas concessões e o preço pago pela MSC para as adquirir poderão ser considerados produtos de uma infração criminal. Ora, no direito francês, permitir a circulação desses fundos, recebê-los ou integrá-los numa operação financeira pode ser suficiente para configurar branqueamento de capitais.

Branqueamento de capitais: um conceito a esclarecer

Na linguagem corrente, “branquear” dinheiro remete frequentemente para circuitos complexos destinados a ocultar a origem de fundos ilícitos. Juridicamente, porém, o conceito é mais amplo. Em França, o branqueamento de capitais inclui qualquer ato que facilite a justificação fraudulenta da origem de bens provenientes de uma infração ou que participe na colocação, dissimulação ou conversão desses bens.

Um banco que aconselha a venda de um ativo obtido através da corrupção não pratica automaticamente branqueamento. No entanto, se soube — ou deveria ter sabido — que o ativo estava comprometido, a sua responsabilidade poderá ser acionada.

É precisamente esta questão que o RAF pretende testar. A associação exige que a Morgan Stanley France apresente a carta de missão assinada com a Bolloré, a grelha de honorários recebidos e os elementos utilizados para avaliar o ativo, incluindo a forma como a CJIP de 2021 foi considerada.

«Nos documentos da transação está claramente estabelecido que a investigação revelou a existência de um pacto de corrupção. Procuramos saber de que forma os bancos tiveram isso em conta, sabendo que o ativo fazia parte da venda», resumiu o advogado do RAF, Me Vincent Bavay, do escritório Vey & Associés, citado pela Bloomberg.

Due diligence: o que se espera de um banco

A expressão surge constantemente no mundo empresarial: due diligence. Refere-se ao conjunto de verificações que um banco deve realizar antes de participar numa operação. Origem dos fundos, integridade do ativo, exposição jurídica do cliente e antecedentes criminais: tudo deve ser analisado e documentado.

No caso dos bancos comerciais (HSBC, Société Générale e Crédit Mutuel), o RAF pretende conhecer a classificação de risco atribuída ao grupo Bolloré e a sua evolução após 2018 (acusação formal) e 2021 (CJIP). Em termos simples: estes bancos reforçaram a sua vigilância depois de a corrupção ter sido estabelecida ou continuaram a agir como anteriormente?

Porque é que o caso vai além da Bolloré

Se o juiz parisiense der razão ao RAF em setembro, os bancos terão de abrir os seus arquivos internos. Caso os documentos revelem que a corrupção não foi devidamente considerada na avaliação do ativo ou no acompanhamento do cliente, o RAF já indicou que poderá apresentar uma queixa-crime diretamente contra a Morgan Stanley.

Tratar-se-ia de um precedente de grande alcance. Até agora, os consultores financeiros ocidentais raramente foram alvo de processos penais em França pelo seu papel na avaliação de ativos africanos alegadamente ligados à corrupção. Uma decisão favorável ao RAF redefiniria o nível de exigência esperado nas operações de venda de ativos africanos conduzidas a partir da Europa.

A Morgan Stanley e a Société Générale, contactadas pela Bloomberg, não comentaram o caso. O Ministério Público Financeiro francês também não se pronunciou. As restantes instituições e o advogado de Vincent Bolloré não responderam de imediato.

O calendário

Duas datas-chave estruturam agora o processo: as audiências de setembro de 2026, que decidirão se os documentos bancários terão de ser divulgados, e o julgamento de Vincent Bolloré, previsto para dezembro de 2026 perante o Tribunal Criminal de Paris, no âmbito do processo histórico relativo ao contrato togolês.

Os dois procedimentos são distintos, mas complementam-se mutuamente. Quanto mais o julgamento de dezembro confirmar a existência de um esquema de corrupção associado às concessões, maior será a pressão sobre os bancos que acompanharam, financiaram ou valorizaram esses ativos.

A sociedade-mãe do maior grupo bancário da África Central lançará, no terceiro trimestre, uma segunda operação de captação de 143,7 milhões de dólares para elevar o seu «free float» para 10%, num mercado regional que conta apenas com 17.600 contas de títulos ativas.

A BGFI Holding Corporation prepara a sua segunda operação bolsista. A sociedade-mãe do grupo BGFIBank, principal instituição bancária da Comunidade Económica e Monetária da África Central (CEMAC), pretende captar 81 mil milhões de FCFA (143,7 milhões de dólares) através de uma segunda fase de aumento de capital prevista para antes do final do terceiro trimestre de 2026.

O objetivo é aumentar a parcela do capital social cotada na Bolsa de Valores Mobiliários da África Central (BVMAC) de 3,85% para 10%, nível regulamentar exigido para o compartimento A-Premium.

O montante corresponde exatamente ao remanescente do objetivo inicial inscrito no documento informativo aprovado pela Comissão de Supervisão do Mercado Financeiro da África Central (COSUMAF). A primeira fase, encerrada a 2 de março de 2026, permitiu mobilizar apenas 45,3 mil milhões de FCFA, dos 125,9 mil milhões inicialmente visados. A cotação efetiva ocorreu a 7 de maio, em Douala, com um preço de referência de 80.000 FCFA por ação.

Uma concentração em dois países

A composição dos investidores da primeira fase evidencia o desafio que aguarda o grupo liderado por Henri-Claude Oyima. Dos 7.601 subscritores registados, 49% dos montantes vieram do Gabão e 28,1% dos Camarões. Os outros 22 países representados dividiram entre si menos de um quarto do total angariado. A segunda fase não poderá repetir este esquema, uma vez que os mercados gabonês e camaronês já foram, em grande medida, mobilizados.

É neste contexto que surge a decisão mais estruturante da assembleia-geral realizada a 15 de maio, em Libreville. O limite de detenção de 0,5% do capital por investidor, imposto durante a primeira fase, foi eliminado. Com um capital social de 147,28 mil milhões de FCFA, esse limite representava apenas cerca de 736 milhões de FCFA por investidor institucional, um montante pouco atrativo para fundos africanos ou companhias de seguros regionais. Esse obstáculo desapareceu.

«Convido-vos a prepararem-se para esta próxima etapa, prevista para o terceiro trimestre de 2026», declarou Henri-Claude Oyima, presidente e diretor-geral do grupo, no final da assembleia. A mensagem dirige-se explicitamente aos investidores institucionais que não puderam participar na primeira operação.

Um mercado regional dez vezes menor do que a BRVM

O desafio não se resume apenas à equação da BGFI. Antes da entrada da BGFI Holding em bolsa, a BVMAC contava com cerca de 10.000 contas de títulos ativas. A primeira fase acrescentou 7.601 novas contas, elevando o total para aproximadamente 17.600. Em comparação, a Bolsa Regional de Valores Mobiliários (BRVM) da zona UEMOA possui cerca de 200.000 contas, mais de dez vezes superior.

A direção da BVMAC definiu como objetivo atingir 100.000 contas de títulos até ao final de 2026, no âmbito do programa BVMAC ESPro, lançado em fevereiro de 2026 pelo diretor-geral Louis Banga Ntolo. Será necessário criar mais de 80.000 novas contas em apenas sete meses. A segunda fase da BGFI Holding é, de facto, a principal operação capaz de contribuir para esse objetivo.

Vários canais poderão ser mobilizados. Os investidores institucionais da zona UEMOA poderão ser alcançados através da presença da BGFIBank Côte d’Ivoire e da rede de sociedades de gestão de ativos da África Ocidental. A diáspora gabonesa e camaronesa na Europa e na América do Norte constitui igualmente um potencial ainda pouco explorado. Fundos africanos pan-africanos, como AfricInvest, Phatisa ou AIIM, excluídos da primeira fase devido ao limite de participação, voltam agora a ser elegíveis.

A operação decorre num contexto setorial exigente. O regulamento COBAC R-2025/02, em vigor desde 1 de janeiro de 2026, impõe a todos os bancos da CEMAC um capital social mínimo de 25 mil milhões de FCFA, com adaptação progressiva até 31 de dezembro de 2029. Segundo um estudo do Ministério das Finanças dos Camarões publicado em 2025, mais de três quartos dos bancos da região apresentavam, em meados de 2024, um capital inferior a 20 mil milhões de FCFA. Cerca de trinta instituições terão de reforçar os seus fundos próprios nos próximos anos. Todas procurarão, paralelamente à BGFI, atrair investidores através de operações semelhantes.

Calendário

A segunda fase deverá decorrer entre julho e setembro, sob a coordenação da BGFIBourse, entidade organizadora e líder da operação. Está igualmente prevista uma nova avaliação da Bloomfield Investment antes da oferta, depois de a agência pan-africana ter elevado, em junho de 2025, a notação de longo prazo do grupo de A+ para AA-.

A ação BGFI HC encerrou a sua primeira sessão de negociação nos 82.000 FCFA, registando uma valorização de 2,5% face ao preço de referência e atribuindo à sociedade-mãe uma capitalização bolsista de cerca de 1,208 biliões de FCFA.

Para a BVMAC, o sucesso desta operação será determinante para a credibilidade de várias outras entradas em bolsa atualmente em preparação, incluindo as da Commercial Bank of Cameroon e da seguradora Zenithe Insurance, mencionadas por Louis Banga Ntolo. Neste sentido, o desafio dos 81 mil milhões de FCFA da BGFI Holding é também o desafio de todo um mercado.

Quase três meses após a criação da Yennenga Holding, o governo do Burkina Faso nomeou o seu primeiro diretor-geral. O economista Abdoulaye Bengaly foi escolhido para dirigir a estrutura durante o Conselho de Ministros realizado a 29 de maio.

A nomeação representa uma etapa importante na implementação desta holding pública, criada para centralizar e gerir as participações financeiras do Estado burquinabê no setor financeiro nacional.

O perfil do novo diretor-geral

Abdoulaye Bengaly exerce atualmente as funções de presidente do conselho de administração da Banque Agricole du Faso, instituição bancária controlada em 87,55% pelo Estado através do Fundo Burquinabê de Desenvolvimento Económico, da Caixa Autónoma de Reforma dos Funcionários e da Loteria Nacional do Burkina Faso.

Doutorado em Ciências da Gestão, com especialização em Estratégia e Gestão Pública, e titular de um Diploma de Estudos Superiores Especializados (DESS) em Planeamento Regional, o novo responsável acumula cerca de doze anos de experiência no setor bancário, particularmente na organização e coordenação de redes de agências.

Com esta nomeação, as atenções voltam-se agora para a constituição da restante equipa dirigente da Yennenga Holding e para o início efetivo das suas operações, num contexto em que o Estado procura reforçar a gestão das suas participações financeiras.

Uma holding para gerir os ativos públicos

A criação da Yennenga Holding foi aprovada durante o Conselho de Ministros de 12 de março, através da adoção de dois decretos relativos à constituição da sociedade e à aprovação dos seus estatutos.

Dotada de um capital social de 10 mil milhões de francos CFA (cerca de 17,8 milhões de dólares), a empresa é detida em 51% pelo Estado burquinabê e em 49% por entidades públicas associadas.

A holding tem como missão agrupar as participações do Estado na Banque Commerciale du Burkina Faso, na Banque Agricole du Faso, na Banque Postale e na Faso Réassurances, instituições nas quais os poderes públicos detêm participações maioritárias.

As autoridades pretendem otimizar a gestão destes ativos financeiros e orientar a sua mobilização para o financiamento de projetos estratégicos do Estado.

A iniciativa surge num contexto em que o Estado e os seus organismos detêm cerca de 28% das participações em 15 instituições de crédito, além de investimentos em quatro sociedades de seguros e resseguros, uma instituição de microfinanças e três outras entidades financeiras.

Chamberline Moko

A fintech tanzaniana Nala garantiu uma linha de financiamento que poderá atingir 50 milhões de dólares junto da Liquidity, através da Mars Growth Capital, uma joint venture apoiada pela Liquidity e pelo MUFG Bank.

A operação, anunciada a 28 de maio e divulgada por vários meios de comunicação, prevê uma primeira tranche de 25 milhões de dólares, com possibilidade de expansão para além dos 50 milhões, em função das necessidades de crescimento da empresa.

Financiamento para apoiar a expansão

A Nala indica que esta linha de crédito permitirá abrir novos corredores de pagamento e responder às necessidades de grandes empresas que utilizam a sua infraestrutura para cobranças e pagamentos em mercados emergentes, na Europa e nos Estados Unidos.

O financiamento apoiará igualmente a expansão internacional da empresa, o desenvolvimento de novos produtos e o reforço das suas capacidades operacionais, além de sustentar a implementação de uma infraestrutura de neobanco baseada em stablecoins.

Segundo Benjamin Fernandes, fundador e diretor-geral da empresa, este financiamento surge num contexto de forte crescimento que, por vezes, colocou pressão sobre a capacidade de pré-financiamento da fintech. O responsável explica que a Liquidity criou um mecanismo destinado a financiar as necessidades de tesouraria associadas às contas dos clientes e a apoiar uma nova fase de expansão.

A ascensão dos pagamentos baseados em stablecoins

Os investimentos em infraestruturas de pagamento assentes em stablecoins têm-se multiplicado no setor financeiro. As transferências internacionais para mercados emergentes continuam marcadas por custos cambiais elevados, atrasos na liquidação e fragmentação dos sistemas bancários, fatores que reduzem a fluidez dos fluxos financeiros.

Neste contexto, empresas e instituições procuram soluções capazes de acelerar as transações e melhorar a gestão da liquidez.

Fundada em 2017 como uma plataforma de transferência de dinheiro destinada à diáspora africana, a Nala expandiu progressivamente a sua atividade para os pagamentos entre empresas através da plataforma Rafiki, dedicada à infraestrutura de pagamentos B2B.

A empresa afirma ligar mais de 249 bancos e 26 serviços de pagamento móvel em 16 países de África e da Ásia, consolidando a sua posição no mercado dos pagamentos transfronteiriços.

Chamberline Moko

O grupo prevê aumentar a sua capacidade de produção até 2030, com uma produção estimada superior a 50 GWh por ano. A eletricidade produzida será injetada nas redes nacionais ou direcionada para zonas com elevada procura.

Anzana Electric Group, uma empresa especializada em projetos hidroelétricos em África, anunciou na quinta-feira, 28 de maio, ter obtido um financiamento de 20 milhões de dólares junto da British International Investment (BII), a instituição britânica de financiamento do desenvolvimento.

A linha de crédito está estruturada ao nível de carteira de projetos, e não por projeto individual. Concretamente, vários projetos são agrupados sob uma única linha financeira, o que permite, segundo a Anzana, “reduzir os custos iniciais elevados e os longos prazos geralmente associados ao financiamento de projetos específicos”.

Este financiamento visa acelerar a implementação de centrais hidroelétricas de fio de água em África Oriental, Central e Austral. Os projetos alvo são principalmente instalações de menos de 10 MW, por vezes combinadas com energia solar. Este segmento ainda enfrenta dificuldades de financiamento, apesar do seu papel na eletrificação de zonas pouco ou não ligadas à rede.

O grupo ambiciona desenvolver capacidades adicionais de produção até 2030, para uma produção estimada superior a 50 GWh por ano. A eletricidade gerada será injetada nas redes nacionais ou destinada a zonas com elevada procura.

Este financiamento visa reforçar o acesso à eletricidade em África, onde cerca de 600 milhões de pessoas ainda não têm acesso à energia, segundo Chris Chijiutomi, diretor-geral e responsável pela África na BII.

O continente dispõe, contudo, de um importante potencial solar, hidroelétrico e gás, mas capta ainda menos de 3% dos investimentos mundiais em energia. Segundo a African Energy Chamber, “África precisa de cerca de 190 mil milhões de dólares por ano para atingir os seus objetivos energéticos e climáticos, mas os fluxos de investimento atuais são largamente insuficientes”.

Perante esta lacuna, várias iniciativas internacionais foram lançadas com o objetivo de reforçar a eletrificação do continente. Entre elas destaca-se o programa “Mission 300”, da World Bank e do African Development Bank, que visa ligar 300 milhões de pessoas até 2030.

Sandrine Gaingne

Face ao novo limiar de capital fixado pela COBAC na CEMAC, a BGFI Holding coordena um reforço dos seus fundos próprios ao nível da holding e das filiais. O objetivo é atingir 240 mil milhões de FCFA (426 milhões de dólares) de capital social até 2030, com uma segunda fase bolsista prevista para o terceiro trimestre de 2026.

Em poucos meses, o BGFIBank, principal grupo bancário da África Central, realizou a introdução em bolsa da sua casa-mãe e quatro aumentos de capital das suas filiais em três zonas monetárias distintas.

O que, isoladamente, poderia parecer uma série de decisões dispersas assume, quando analisado em conjunto, a forma de uma operação coordenada de grupo. Uma estratégia que prepara a próxima etapa bolsista do terceiro trimestre e enquadra o conjunto numa visão definida até 2030.

Um endurecimento regulamentar que acelera as recapitalizações

O fator desencadeador regulamentar é conhecido. Reunida a 10 de dezembro de 2025, em Libreville, a Comissão Bancária da África Central (COBAC) elevou o capital social mínimo exigido aos bancos autorizados na sub-região, passando de 10 para 25 mil milhões de FCFA (17,7 milhões para 44,4 milhões de dólares), com entrada em vigor a 1 de janeiro de 2026. As instituições devem cumprir esta exigência até 31 de dezembro de 2026 ou apresentar um plano de regularização até 30 de junho.

Segundo estimativas do setor, mais de metade dos bancos da zona — cerca de trinta instituições entre as cinquenta autorizadas na CEMAC — deverão mobilizar fundos próprios adicionais para cumprir as novas exigências até ao final de 2026. Todo o setor está a alinhar-se; o BGFI, contudo, mantém uma vantagem competitiva.

A primeira etapa foi dada pela holding. A introdução em bolsa da BGFI Holding Corporation, concluída no início de março de 2026, permitiu captar 45,3 mil milhões de FCFA e aumentar o capital social da casa-mãe de 141,6 para 147,28 mil milhões de FCFA. Esta operação definiu o ritmo das seguintes: primeiro o reforço do capital da holding, depois a sua extensão às filiais.

Esta sequência desenrolou-se ao longo de cinco semanas. A 27 de fevereiro, o BGFIBank Camarões aumentou o seu capital de 20 para 50 mil milhões de FCFA, posicionando-se muito acima do novo limiar imposto pela COBAC. A 6 de março, o BGFIBank Côte d’Ivoire passou de 40 para 60 mil milhões de FCFA, na zona UEMOA. A 16 de março, em Paris, o BGFIBank Europe aprovou um aumento de 26 para 39 mil milhões de FCFA, destinado a reforçar o financiamento empresarial e o comércio transfronteiriço. No Gabão, os fundos próprios do BGFIBank Gabon foram elevados para 200 mil milhões de FCFA. Quatro filiais, três zonas monetárias, um único calendário.

“Este reforço substancial dos fundos próprios permitirá à filial aproveitar as oportunidades oferecidas pelo dinâmico mercado da Costa do Marfim, que constitui um dos quatro polos de crescimento do grupo BGFIBank”, declarou Henri-Claude Oyima, presidente-diretor-geral do grupo, ao comentar a operação marfinense no LinkedIn, a 8 de março.

Uma trajetória de capitalização pensada até 2030

A sequência ainda não terminou. No terceiro trimestre, a BGFI Holding deverá captar mais 81 mil milhões de FCFA durante a segunda fase da sua introdução em bolsa, com o objetivo de aumentar o free float de 3,85% para 10%, nível regulamentar exigido pela Comissão de Supervisão do Mercado Financeiro da África Central (COSUMAF). Esta operação contribuirá para reforçar os fundos próprios do grupo e preparar a próxima etapa do seu desenvolvimento.

Este movimento insere-se numa perspetiva de longo prazo. Segundo indicações da direção do grupo, o objetivo é atingir 240 mil milhões de FCFA de capital social até 2030. Uma meta coerente com a implementação anunciada do Projeto Empresarial BGFI 2030, que prevê expandir a presença do grupo de doze para quinze países, bem como com o endurecimento esperado das exigências prudenciais nos mercados onde operam as suas filiais.

Esta sequência decorre com base numa notação de crédito já reforçada. Em junho de 2025, a agência pan-africana Bloomfield Investment elevou a notação de longo prazo da BGFI Holding Corporation de A+ para AA-, com perspetiva estável. Um fator que reforça a credibilidade da realização de cinco operações de capital em poucos meses e serve de referência antes da próxima avaliação da Bloomfield, esperada nos próximos meses.

Para os observadores, mais do que os números individuais, o que se destaca é a coordenação do conjunto. Numa sub-região onde muitas instituições bancárias ainda terão de concluir o seu processo de conformidade até ao final de 2026, o grupo BGFIBank ganhou vários meses de avanço. A segunda fase da operação bolsista prevista para o terceiro trimestre permitirá medir o apetite dos investidores pelo título.

Este desempenho foi impulsionado pela redução do custo do risco. O ambiente internacional, ainda marcado por tensões geopolíticas e incertezas macroeconómicas, exige dos bancos africanos resiliência e prudência.

O grupo bancário marroquino Attijariwafa Bank registou, no final do primeiro trimestre de 2026, um resultado líquido atribuível ao grupo de 2,9 mil milhões de dirhams (cerca de 315 milhões de dólares), um aumento de 3,6% em comparação com os 2,8 mil milhões de dirhams registados no mesmo período do ano anterior.

O resultado líquido consolidado, por sua vez, aumentou 5,5%, atingindo 3,5 mil milhões de dirhams. O produto bancário líquido (PNB) situou-se em 9,3 mil milhões de dirhams, um crescimento de 2,9% face ao primeiro trimestre de 2025, “apesar de um contexto geopolítico internacional marcado por incertezas”, destacou o banco num comunicado que apresenta os resultados até 31 de março de 2026.

Esta progressão reflete principalmente o aumento da margem de juros (+7,8%) e das comissões (+4,2%), impulsionado pela dinâmica de captação de poupança e pelo financiamento da economia.

O principal motor desta rentabilidade continua, contudo, a ser a redução do custo do risco. Este recuou 33,3%, fixando-se em 609 milhões de dirhams. A taxa do custo do risco representou assim 0,51% da carteira bruta de clientes, contra 0,82% no mesmo período de 2025. Esta melhoria traduz um saneamento progressivo da carteira de crédito e uma redução das provisões para créditos de cobrança duvidosa.

O desempenho operacional mantém-se, no entanto, contrastado. O resultado bruto de exploração registou um crescimento modesto de 1%, atingindo 6 mil milhões de dirhams, devido, nomeadamente, ao aumento das despesas gerais de exploração e aos investimentos contínuos do grupo. De facto, as despesas gerais de exploração aumentaram 6,1%. O rácio de eficiência operacional fixou-se em 31,3%, um nível que continua, ainda assim, controlado face aos padrões do setor.

Ao nível do balanço, o grupo continua a reforçar os seus fundamentos. Os capitais próprios consolidados atingiram 83,7 mil milhões de dirhams no final de março de 2026, um aumento de 9,9% em termos homólogos. Ao mesmo tempo, os depósitos cresceram 10,8% e os créditos consolidados 5,7%.

Após um primeiro trimestre globalmente positivo, o Attijariwafa Bank entra no restante exercício de 2026 com o objetivo de preservar a sua rentabilidade num ambiente ainda incerto, ao mesmo tempo que prossegue o financiamento da economia nos seus principais mercados, nomeadamente em Marrocos e na África Subsaariana.

Sandrine Gaingne

Através desta operação, conduzida por vários intermediários financeiros, incluindo Meristem Securities e Stanbic IBTC Stockbrokers, o grupo liderado por Aliko Dangote pretende reforçar a autossuficiência em açúcar do Nigéria e criar mais de 75 000 empregos no âmbito do projeto «Sugar for Nigeria».

A Dangote Sugar Refinery, principal refinadora de açúcar do país, lançou oficialmente na segunda-feira, 25 de maio, uma emissão de direitos («Rights Issue») na Bolsa do Nigéria (Nigerian Exchange Group - NGX), com o objetivo de mobilizar cerca de 485 mil milhões de nairas (353 milhões de dólares).

A operação envolve a emissão de 8 097 918 827 novas ações ordinárias, oferecidas ao preço de 60 nairas por unidade. Segundo o calendário publicado pela NGX, o período de subscrição e negociação, aberto na segunda-feira, 25 de maio, terminará na quarta-feira, 24 de junho. A oferta é prioritariamente reservada aos acionistas registados até 20 de abril de 2026, com uma alocação de duas novas ações por cada três ações detidas.

Um financiamento para apoiar a expansão industrial

Os fundos angariados serão utilizados para reforçar os capitais próprios do grupo, reduzir o seu endividamento e acelerar o desenvolvimento dos seus projetos integrados de produção de açúcar. A Dangote Sugar prevê aumentar a sua capacidade de cultivo de cana-de-açúcar e de transformação, com o objetivo de atingir, a longo prazo, uma produção anual de 1,5 milhão de toneladas de açúcar a partir de matérias-primas cultivadas localmente.

Com esta operação, a empresa procura reduzir a dependência do Nigéria das importações de açúcar bruto, sobretudo provenientes do Brasil, que continuam a abastecer a refinaria de Apapa, com uma capacidade instalada de 1,4 milhão de toneladas por ano.

Segundo dados do National Bureau of Statistics, as importações nigerianas de açúcar atingiram cerca de 915 mil milhões de nairas em 2024.

Sandrine Gaingne

O Senegal abre o factoring às instituições de microfinanças após a adoção de uma lei na quinta-feira, 21 de maio. Esta atividade, cujo volume representava apenas 0,18 % dos créditos bancários em 2024, deverá apoiar as PME confrontadas com atrasos de pagamento e fraco acesso ao crédito.

No Senegal, a atividade de factoring entra numa nova fase com a sua abertura às instituições de microfinanças. Até agora reservada aos bancos, esta atividade poderá doravante ser exercida por instituições de microfinanças supervisionadas pelo Banco Central dos Estados da África Ocidental (BCEAO), indica o Ministério senegalês das Finanças e do Orçamento.

Esta evolução resulta da adoção, na quinta-feira, 21 de maio, pela Assembleia Nacional, de um projeto de lei relativo ao factoring. O texto foi apresentado e defendido por Cheikh Diba. Através desta reforma, as autoridades procuram alargar os mecanismos de financiamento acessíveis às empresas senegalesas.

Um mecanismo de financiamento de créditos comerciais

O factoring assenta num mecanismo de cessão de créditos comerciais que permite a uma empresa obter antecipadamente os montantes devidos pelos seus clientes. Concretamente, uma empresa que teria de esperar várias semanas pelo pagamento das suas faturas pode agora obter liquidez imediata ao transferir os seus créditos para uma instituição especializada, encarregada posteriormente da cobrança.

Este mecanismo permite apoiar o financiamento do ciclo de exploração, limitar as tensões de tesouraria e reduzir a exposição aos atrasos de pagamento. Concebido para facilitar o acesso ao financiamento sem exigir garantias patrimoniais, o factoring constitui uma resposta às dificuldades enfrentadas por parte do tecido empresarial.

Esta reforma surge num contexto em que as pequenas e médias empresas representam 99,8 % do tecido económico senegalês e geram 80 % dos empregos, captando ao mesmo tempo menos de 10 % da carteira bancária. «O factoring foi concebido precisamente para contornar esta barreira, sem exigir garantias patrimoniais», sublinha o Ministério.

O texto abre agora a possibilidade às estruturas de microfinanças de proporem serviços de factoring num quadro regulamentado. Até ao momento, o desenvolvimento desta atividade permaneceu limitado, com um volume representando 0,05 % dos créditos bancários em 2022, 0,13 % em 2023 e 0,18 % em 2024, acrescenta o Ministério.

Uma transposição do quadro regional

O fraco recurso ao factoring explicava-se, em parte, pela ausência de um quadro jurídico específico. O setor era enquadrado por uma instrução geral da BCEAO que não especificava nem as obrigações contratuais nem os direitos das diferentes partes.

A Decisão n.º 23/CM/UEMOA de 10 de dezembro de 2020 lançou as bases de uma lei uniforme aplicável nos países membros da UEMOA. O texto adotado pelo Senegal constitui a sua transposição para o direito nacional. Define as responsabilidades das partes envolvidas nos contratos de factoring, enquadra a remuneração das instituições abrangidas, especifica o regime fiscal aplicável e organiza os mecanismos de garantia.

Chamberline Moko

Ao nomear Aristide Medenou — o homem que liderou a emissão de eurobonds ODS de 2021 — e ao rodeá-lo de quadros oriundos do seu próprio gabinete, Romuald Wadagni envia um sinal claro aos mercados: a doutrina financeira mantém-se inalterada, mas a execução torna-se mais controlada. A aposta: preservar o estatuto de aluno-modelo da UEMOA.

O presidente beninense Romuald Wadagni confiou, no domingo, 24 de maio, a pasta da Economia e das Finanças a Aristide Medenou (foto), um economista com passagem pela sede do Fundo Monetário Internacional (FMI), em Washington. Ele sucede ao próprio chefe de Estado, que acumulava a função desde abril de 2016.

Pelo decreto n.º 2026-314 de 24 de maio de 2026, assinado no dia da tomada de posse, Medenou assume um ministério alargado, passando também a ser responsável pela Cooperação.

Um tecnocrata no centro da máquina económica beninense

O novo ministro não é um rosto desconhecido dentro da estrutura. Fez a maior parte da sua carreira no Ministério das Finanças do Benim, onde dirigiu os assuntos económicos entre 2014 e 2022. Mais tarde, juntou-se ao FMI em Washington como economista sénior, antes de regressar a Cotonou no início de 2024 para assumir a direção-geral da Economia e conduzir, nos últimos meses, as negociações técnicas com os parceiros multilaterais.

O seu perfil já é bem conhecido pelos mercados. Engenheiro estatístico-economista formado na ENSEA de Abidjan, doutorado em Economia pela Universidade Gaston Berger de Saint-Louis e mestre em Administração Pública pela American University em Washington, Medenou liderou em 2021 a primeira emissão soberana africana indexada aos Objetivos de Desenvolvimento Sustentável (ODS): um eurobond beninense de 500 milhões de euros que se tornou emblemático da década Talon–Wadagni no Ministério das Finanças.

À sua volta, o chefe de Estado colocou uma equipa próxima oriunda do mesmo ecossistema. Três ministros delegados foram afetos ao ministério. Nicolas Yenoussi, antigo diretor-geral dos Impostos (DGI) e impulsionador da digitalização fiscal, assume a pasta das Finanças e Microfinanças. Hugues Oscar Lokossou, antigo assistente principal de Wadagni e depois diretor da Caixa Autónoma de Gestão da Dívida (CAGD), fica responsável pela Mobilização de Recursos Externos e Gestão da Dívida. Rodrigue Chaou, antigo diretor-geral do Orçamento, completa o trio no Orçamento e Função Pública.

Esta lógica de promoção de colaboradores próximos também se observa noutros setores. Awaou Baco, antiga secretária-geral adjunta do Ministério da Economia e das Finanças, entra no governo como ministra das Pequenas e Médias Empresas e da Promoção do Emprego. A mensagem é clara: promover quem executou a política económica da última década.

Desafios orçamentais e securitários imediatos

Em meados de abril, nas reuniões de primavera do FMI em Washington, Aristide Medenou já liderava a delegação beninense. Na ocasião, indicou que a conclusão de um novo programa com o FMI seria prioridade do futuro governo. Cinco semanas depois, cabe-lhe cumprir esse compromisso.

O contexto macroeconómico joga a seu favor. O FMI projeta um crescimento próximo de 7,5% em 2025, em linha com 2024, colocando o Benim entre as economias mais dinâmicas da UEMOA. O défice orçamental foi reduzido para 3,1% do PIB em 2024. Além disso, a 7.ª e última revisão do programa com o FMI, concluído em julho de 2022 ao abrigo do Mecanismo Alargado de Crédito (MEDC) e da Facilidade Alargada de Crédito (FEC), foi validada no final de fevereiro de 2026, encerrando um ciclo de apoio de cerca de 665 milhões de dólares.

Ainda assim, o quadro não está isento de desafios. A dívida pública foi revista em alta para 60,5% do PIB no final de 2024. O norte do país continua exposto a incursões de grupos jihadistas, com impacto orçamental crescente. Num contexto de tensões geopolíticas globais, a presença de representantes da Aliança dos Estados do Sahel (AES) na tomada de posse e a receção positiva do discurso presidencial nessas capitais alimentam expectativas de reabertura da fronteira com o Níger, parceiro comercial estratégico.

Entre os primeiros dossiês de Medenou estão a preparação do orçamento retificativo de 2026 e a definição do novo acordo com o FMI, cujas negociações técnicas deverão arrancar nos próximos meses.

Fiacre E. Kakpo