Num contexto marcado pelas perspetivas de escassez de cobre associadas à transição energética, o desenvolvimento de novos jazigos torna-se cada vez mais estratégico. Um desafio que a canadiana Ivanhoe Mines pretende já enfrentar na RDC através do seu projeto de exploração Western Forelands.

A companhia mineira canadiana Ivanhoe Mines prevê investir agora 86 milhões de dólares americanos em 2026 no desenvolvimento do seu projeto de exploração de cobre Western Forelands, na República Democrática do Congo. Este orçamento, divulgado no seu relatório trimestral publicado na quarta-feira, 6 de maio, representa um aumento significativo face aos 50 milhões de dólares inicialmente anunciados em fevereiro.

As razões precisas para este reajustamento orçamental não foram detalhadas. A empresa indicou, no entanto, que o programa de exploração deste ano será o maior alguma vez realizado no projeto, com mais de 80 000 metros de perfuração com testemunho de diamante e 16 000 metros de perfuração por circulação inversa (RC). Os trabalhos visam testar novos alvos, mas sobretudo reforçar o nível de confiança no potencial do distrito de Makoko, cuja atualização de recursos é esperada para o terceiro trimestre.

Esta área do perímetro de Western Forelands contém atualmente 773 000 toneladas de cobre em recursos indicados, às quais se juntam 8,38 milhões de toneladas de recursos inferidos. Uma base que a Ivanhoe Mines considera já suficiente para classificar Makoko como a quinta maior descoberta mundial de cobre. Ao acelerar os seus investimentos, o grupo espera assim avançar na preparação de uma futura mina no local. Um estudo de pré-viabilidade está também em curso e deverá ser concluído até ao segundo trimestre de 2027.

«Estamos a avançar rapidamente no processo de descoberta de grandes jazigos. A descoberta de cobre no distrito de Makoko, em Western Forelands, é um depósito promissor cuja importância continua a crescer. Em breve, revelaremos os nossos planos de desenvolvimento para Western Forelands», afirmou Robert Friedland, copresidente da Ivanhoe Mines.

O sucesso do desenvolvimento de uma mina em Western Forelands seria determinante para a Ivanhoe Mines, permitindo reforçar ainda mais o seu posicionamento na RDC, onde já explora Kamoa-Kakula, a maior mina de cobre do país. Estas perspetivas surgem num contexto de crescente tensão no mercado do metal vermelho, com cenários de défice de oferta na próxima década a ganharem credibilidade. Neste contexto, cada novo projeto com potencial de produção assume importância estratégica. A Conferência das Nações Unidas sobre Comércio e Desenvolvimento (CNUCED) estima, aliás, que serão necessárias 80 novas minas de cobre no mundo até 2030 para responder à procura.

Ainda assim, apesar dos investimentos e das ambições anunciadas, serão necessários vários anos até confirmar a viabilidade de tal cenário em Western Forelands. Em paralelo, o grupo continua a desenvolver atividades de exploração noutras jurisdições africanas, nomeadamente na Zâmbia e em Angola, que também beneficiam de orçamentos dedicados para o exercício em curso.

Aurel Sèdjro Houenou

Na sequência da alienação dos seus ativos no Burkina Faso, Kouri e Babonga, a Asara Resources afirmou claramente a intenção de concentrar os seus recursos no projeto aurífero de Kada, na Guiné. O objetivo imediato é aumentar o seu potencial com vista ao desenvolvimento de uma eventual mina de ouro.

A junior mineira australiana Asara Resources anunciou, na sexta-feira, 8 de maio, a intenção de mobilizar 60 milhões de dólares australianos (43,3 milhões de dólares americanos) através de uma colocação de ações em bolsa. Esta operação visa financiar os trabalhos em curso no seu projeto aurífero de Kada, na Guiné, onde já se planeia o desenvolvimento de uma futura mina de ouro.

Embora detenha também dois outros projetos mineiros na América do Sul, a Asara Resources tem concentrado, nos últimos meses, os seus esforços em Kada. Esta orientação volta a confirmar-se com esta angariação de fundos, apoiada nomeadamente por investidores institucionais.

Concretamente, os capitais esperados serão principalmente destinados ao projeto guineense, incluindo campanhas de perfuração destinadas a aumentar os recursos, exploração de alvos vizinhos e trabalhos preparatórios para o desenvolvimento de uma mina, abrangendo estudos técnicos e ambientais.

“Esta colocação […] oferece uma base financeira sólida que permite à Asara acelerar a exploração do projeto Kada com vista à sua entrada em produção. Mais importante ainda, este financiamento apoiará também a expansão do nosso portefólio de terrenos e o alargamento da nossa área de exploração, enquanto nos esforçamos por transformar o projeto Kada num ativo aurífero de referência”, declarou Matthew Sharples, diretor-geral da Asara Resources.

Na prática, a perspetiva de uma nova mina de ouro em Kada ainda carece de confirmação e exigirá provavelmente vários anos adicionais de investimento. No entanto, a otimização do potencial do projeto através da aceleração dos trabalhos de exploração poderá já constituir um avanço importante. Nesta fase, os recursos minerais identificados ascendem a 923 000 onças de ouro, enquanto a empresa prevê já expandir o seu perímetro fundiário com a aquisição de duas licenças situadas nas proximidades do local.

A operação financeira destinada a apoiar esta estratégia prevê a obtenção de uma primeira tranche de cerca de 50 milhões de dólares australianos até quinta-feira, 14 de maio. A mobilização do restante montante ainda terá de obter a aprovação dos acionistas da Asara até ao final de junho. Num contexto marcado pela forte subida dos preços do ouro nos últimos meses, a empresa pretende assim posicionar-se num setor aurífero guineense cada vez mais atrativo para os investidores. Enquanto o país aguarda novas minas de ouro como Bankan, atrai também outros atores, como a Resolute Mining, que entrou no mercado guineense em março passado.

Aurel Sèdjro Houenou

República do Congo: o desenvolvimento de uma mina de ferro no projeto Zanaga exigiria agora um investimento inicial de 2,17 mil milhões de dólares, contra 1,9 mil milhões anteriormente estimados.

Esta revisão foi anunciada a 6 de maio pela empresa operadora Zanaga Iron Ore Company (ZIOC), no âmbito da atualização do plano de exploração iniciada em 2025.

A empresa tem realizado testes metalúrgicos para demonstrar a capacidade do projeto Zanaga produzir um concentrado de minério de ferro de alta qualidade, adequado ao processo DRI (redução direta do ferro), uma tecnologia com menores emissões de carbono. Estes trabalhos levaram a ajustes técnicos na conceção da fábrica, aumentando os investimentos previstos, mas também melhorando a rentabilidade global do projeto.

Um projeto de grande escala em duas fases

Na prática, os 2,17 mil milhões de dólares destinam-se a financiar uma primeira fase com capacidade de 12 milhões de toneladas por ano. Numa segunda fase, a produção poderá atingir 30 milhões de toneladas anuais, elevando o investimento total para cerca de 4,05 mil milhões de dólares ao longo de 30 anos.

O projeto apresenta agora uma valorização mais elevada, com uma taxa interna de rentabilidade de 24,3%, face aos 23% anteriores.

Segundo o presidente da ZIOC, Clifford Elphick, esta atualização reforça a confiança na viabilidade económica do projeto, num contexto de crescente procura por minério de ferro de alta qualidade e baixa emissão.

Próximos passos e desafios

A empresa pretende avançar para uma decisão final de investimento até ao final de 2027, após atualização das reservas minerais, estudos ambientais e negociações com financiadores.

A ZIOC também discute uma possível parceria com a empresa Red Arc Minerals, que poderá adquirir até 87,5% do projeto mediante investimento progressivo.

Este desenvolvimento ocorre num contexto global de excesso de oferta no mercado do minério de ferro, com novos grandes projetos em África, como Simandou na Guiné, a exercer pressão sobre os preços internacionais.

Aurel Sèdjro Houenou

No Gana, o projeto Ewoyaa atingiu uma etapa decisiva em março, com a ratificação da sua licença pelo Parlamento. Esta validação completa as condições necessárias para o desenvolvimento da primeira mina de lítio na história do país.

O grupo chinês Zhejiang Huayou Cobalt assinou um acordo para adquirir a empresa mineira australiana Atlantic Lithium, numa operação avaliada em 210 milhões de dólares. A transação anunciada a 7 de maio deverá permitir ao grupo chinês assumir, a prazo, o controlo do projeto Ewoyaa.

O acordo prevê a aquisição de 100% das ações da Atlantic Lithium mediante pagamento em numerário, representando um prémio de 26,6% face ao último preço de fecho da ação. Para a Zhejiang Huayou Cobalt, esta operação faz parte da sua estratégia de expansão em África, onde já opera a mina de lítio Arcadia, no Zimbabué.

Um projeto estratégico para o lítio africano

O projeto Ewoyaa deverá produzir cerca de 3,6 milhões de toneladas de concentrado de espodumena ao longo de 12 anos, com um investimento inicial estimado em 185 milhões de dólares. A decisão final de investimento é esperada nos próximos meses.

A aquisição ainda depende da aprovação dos acionistas da Atlantic Lithium, prevista para novembro, e da coordenação com outros parceiros do projeto, incluindo a Elevra Lithium.

O desenvolvimento do projeto ocorre num contexto em que o Gana procura posicionar-se como novo produtor de lítio, um mineral estratégico para a indústria global de baterias e energia limpa.

Aurel Sèdjro Houenou

Principal fornecedor mundial de bauxite, com 182 milhões de toneladas exportadas em 2025, a Guinea ambiciona dar um salto na transformação local desta matéria-prima. Esta vontade tem-se traduzido, nomeadamente, no lançamento de novas refinarias de alumina nos últimos meses.

Na Guiné, a empresa mineira pública Nimba Mining Company (NMC) prevê a construção de uma nova refinaria de alumina, com entrada em funcionamento prevista até 2030. Este projeto junta-se a outras duas unidades já em desenvolvimento no país, que, apesar de ser o maior fornecedor mundial de bauxite, dispõe atualmente de apenas uma refinaria em atividade, a unidade de Friguia operada pela Rusal.

Este calendário foi avançado por Patrice L’Huillier, diretor-geral da Nimba Mining Company, numa entrevista publicada na terça-feira, 5 de maio. A infraestrutura deverá ter uma capacidade anual de cerca de 1 milhão de toneladas de alumina, um produto resultante da transformação da bauxite e intermediário na cadeia de produção do alumínio. Nesta fase, estão em curso estudos de viabilidade com duração estimada de cerca de um ano e meio, seguidos por dois a três anos de construção.

Será necessário aguardar pelos resultados destes estudos para obter mais detalhes sobre os parâmetros económicos e técnicos do projeto, nomeadamente o seu custo. A título de comparação, as refinarias atualmente em construção pelas empresas chinesas State Power Investment Corporation (SPIC) e Winning Consortium Alumina Guinea (WCAG) estão orçamentadas em 1,03 mil milhões de dólares e 1,2 mil milhões de dólares, respetivamente, para uma capacidade semelhante de cerca de 1,2 milhão de toneladas de alumina.

“Trata-se de um projeto antigo, cujos primeiros estudos foram realizados no início dos anos 2010 e cujo local já está identificado. A nossa ambição é agora entrar numa fase de execução concreta. Esta iniciativa insere-se plenamente na estratégia da NMC e do governo de desenvolver a transformação local da bauxite e gerar maior valor acrescentado na Guiné”, declarou o responsável.

No seu conjunto, estes desenvolvimentos fazem parte da estratégia nacional de promoção da transformação local na indústria mineira. Este objetivo é particularmente forte no setor da bauxite, em que a Guiné lidera mundialmente, com 182 milhões de toneladas exportadas em 2025. O país pretende assim valorizar melhor esta posição, transformando uma maior parte da sua produção em alumina, um produto cujo preço é, em média, quatro a cinco vezes superior ao da bauxite. No Shanghai Metals Market, o preço da alumina situa-se atualmente em cerca de 346 dólares por tonelada, contra 67,5 dólares por tonelada para a bauxite guineense CIF China.

O principal desafio reside agora na implementação eficaz destes projetos, respeitando os calendários anunciados e superando os obstáculos inerentes a este tipo de iniciativas. A NMC enfrenta, por exemplo, desafios ao nível do capital humano, nomeadamente na disponibilidade de competências técnicas especializadas, e deve também gerir em paralelo a retoma da sua mina de bauxite, cuja atividade só foi reiniciada em dezembro de 2025, após mais de um ano de interrupção, devido a um litígio entre o Estado e o antigo operador, Emirates Global Aluminium (EGA).

Aurel Sèdjro Houenou

Quando a Emirates Global Aluminium perdeu em julho de 2025 a sua concessão de bauxite na Guiné, após meses de conflito em torno da obrigação de construir uma refinaria de alumina, Conacri criou de forma urgente a Nimba Mining Company (NMC) para retomar a atividade. Menos de três meses depois, a empresa pública já carregava o seu primeiro navio e visa agora exportar 10 milhões de toneladas em 2026, construir uma refinaria de alumina até 2030 e associar-se à australiana Resolute Mining para explorar ouro no leste do país. Patrice L'Huillier, diretor-geral da NMC desde setembro de 2025, fala à Agência Ecofin sobre as primeiras etapas de construção de um campeão mineiro nacional.

Fundada por decreto presidencial em agosto de 2025, a NMC herdou uma mina parada há quase um ano, com equipas sem atividade e contratos de subcontratação suspensos. Em que estado encontrou as instalações e como organizou a retoma?

Quando assumi a liderança da NMC, constatei que o local de exploração de bauxite e as instalações portuárias estavam globalmente em bom estado e não tinham sofrido danos significativos. Esta situação permitiu-nos elaborar de imediato um plano de ação estruturado, com um calendário preciso, no âmbito do objetivo definido pelo Ministério das Minas de retomar as operações antes de 31 de outubro de 2025.

Após uma avaliação aprofundada, considerámos esse cenário realista — e foi um objetivo que alcançámos e do qual nos orgulhamos.

Outro fator decisivo foi a mobilização das equipas guineenses. Apesar de quase um ano de inatividade, demonstraram grande empenho e proatividade para relançar as operações. Tivemos, contudo, de organizar esta retoma de forma progressiva, priorizando funções críticas, sobretudo na manutenção, produção e segurança.

Também quero sublinhar o apoio constante do governo, em particular do ministro das Minas, Sr. Bouna Sylla, e do ministro diretor do gabinete do Presidente da República, Sr. Djiba Diakité. Graças a esta mobilização coletiva, dois meses após a criação da NMC, conseguimos carregar a nossa primeira barcaça em 31 de outubro. Em 4 de novembro, tivemos a honra de receber o governo na cerimónia de carregamento do primeiro navio. Este reinício está entre os mais rápidos da indústria mineira a nível mundial.

« O nosso objetivo para o mês de abril é produzir 700 000 toneladas de bauxite, antes de ultrapassar o milhão de toneladas por mês a partir de junho de 2026. »

A NMC definiu uma trajetória ambiciosa: um milhão de toneladas exportadas até ao final de 2025, depois 10 milhões em 2026 e 12 milhões em 2027. Em que ponto está a execução?

Alcançámos o objetivo de um milhão de toneladas exportadas em 2025, sobretudo com base em stocks disponíveis. A retoma efetiva da exploração mineira ocorreu em dezembro de 2025, e estamos atualmente numa fase de expansão.

Neste contexto, o primeiro contrato de subcontratação mineira foi assinado em janeiro com a empresa chinesa CHICO, seguido em fevereiro por outro contrato com a empresa guineense IBS, especializada em operações de desmonte e britagem.

O nosso objetivo para abril é produzir 700 000 toneladas de bauxite, antes de atingir o milhão de toneladas por mês a partir de junho de 2026. Esta trajetória insere-se num plano de crescimento estruturado: 10 milhões de toneladas em 2026, 12 milhões em 2027 e 14 milhões em 2028.

Desde a retirada da concessão à Emirates Global Aluminium (EGA), fala-se numa possível disputa em tribunais internacionais ou num acordo amigável entre a Guiné e a EGA. Em que medida a NMC está envolvida nessas discussões?

Isso diz respeito exclusivamente às conversações entre o governo da República da Guiné e a EGA, nas quais a NMC não é parte direta. Acompanhamos naturalmente estas evoluções com atenção e continuo confiante de que será possível chegar rapidamente a um acordo, num espírito de pragmatismo e realismo.

Os interesses são convergentes: a EGA necessita da bauxite guineense para abastecer a sua refinaria em Abu Dhabi, e a Guiné tem todo o interesse em garantir parcerias equilibradas e sustentáveis.

« Cada transação de bauxite estando sujeita a validação, as autoridades dispõem de uma visibilidade detalhada e em tempo real sobre as dinâmicas do mercado, nomeadamente na China e na Índia, bem como sobre a evolução dos custos de transporte. »

 A Guiné domina o abastecimento mundial de bauxite, mas os preços de venda do seu minério continuam amplamente determinados nos mercados chineses, com uma opacidade que as autoridades procuram agora reduzir através de um índice de referência nacional. De que forma a NMC contribui para a construção deste mecanismo?

A Guiné é, de facto, de longe o principal fornecedor mundial de bauxite, com um crescimento particularmente forte dos volumes exportados nos últimos anos: 182 milhões de toneladas foram exportadas no ano passado e 125 milhões de toneladas em 2023.

No âmbito da implementação de um índice nacional de preços, a NMC colabora estreitamente com o Ministério das Minas para lhe permitir acompanhar de perto a evolução do mercado.

Na prática, como cada transação de bauxite está sujeita a validação, as autoridades dispõem de uma visão precisa e em tempo real das dinâmicas do mercado, nomeadamente na China e na Índia, bem como da evolução dos custos de transporte. Neste sentido, a NMC contribui para esta reflexão ao partilhar dados operacionais e comerciais atualizados, permitindo esclarecer as tendências do mercado e apoiar a construção de um mecanismo de referência adequado.

AE: No mercado, face à atual queda dos preços da bauxite, as autoridades guineenses estão a preparar um enquadramento dos volumes exportados, cujas modalidades ainda estão em discussão. Em que medida esta orientação afeta os planos de crescimento da NMC?

É verdade que está em curso uma reflexão ao nível do Ministério das Minas para a criação de um sistema de quotas, uma orientação que foi apresentada nomeadamente na conferência internacional sobre bauxite em Miami. Para a NMC, esta evolução não põe em causa a nossa trajetória de crescimento. Continuamos o nosso plano de expansão com determinação, com o objetivo de atingir, a médio prazo, uma produção de 14 milhões de toneladas por ano.

« Em conjunto com a Resolute, prevemos investir a partir de 2026 cerca de 10 milhões de dólares por ano em programas de exploração. »

 A NMC foi criada há menos de um ano e a expansão na bauxite ainda não está concluída. Neste contexto, o que justifica a decisão de avançar já com a exploração aurífera com a Resolute e que papel a NMC pretende desempenhar nesta parceria?

A estratégia definida pelas autoridades guineenses visa posicionar a NMC como uma empresa mineira nacional integrada e diversificada, indo além do segmento da bauxite. A empresa não deve atuar apenas na extração, mas também na transformação.

A ambição é dupla: alargar o portefólio mineiro, incluindo o ouro e metais de base como o cobre, e desenvolver progressivamente atividades de transformação local. Esta abordagem reflete uma vontade clara de estruturar um ecossistema industrial completo em torno dos recursos naturais do país.

Neste quadro, já trabalhamos com as equipas da Resolute Mining em projetos de exploração aurífera no leste da Guiné. A NMC aporta neste parceria o conhecimento do terreno, as relações institucionais e a sua experiência operacional.

Além disso, muitos jovens engenheiros guineenses com experiência no setor aurífero em países da região, como o Senegal, a Costa do Marfim e o Mali, mostram-se motivados para regressar e trabalhar na mineração de ouro na Guiné.

O contexto regional, marcado por desafios de segurança e regulação em alguns países vizinhos como o Mali, aumenta também a atratividade da Guiné para investidores e profissionais do setor. Algumas empresas estão a optar por se reposicionar na Guiné ou na Costa do Marfim, considerados ambientes mais estáveis política e securitariamente. A nossa ambição é integrar plenamente esta dinâmica e desempenhar um papel ativo. Em conjunto com a Resolute, prevemos investir a partir de 2026 cerca de 10 milhões de dólares por ano em programas de exploração.

Referiu anteriormente a transformação local. Sendo que a Guiné ambiciona construir entre cinco e seis refinarias de alumina até 2030, que papel a NMC pretende assumir nesta dinâmica?

Para além da extração, a transformação constitui um eixo estratégico fundamental para a NMC. Já iniciámos estudos de viabilidade para a construção de uma refinaria de alumina perto do local da mina.

Serão anunciadas em breve novas etapas relativas à contratação dos estudos de engenharia, que são necessários para a implementação deste projeto, o qual visa uma capacidade de cerca de um milhão de toneladas por ano.

Trata-se de um projeto de longa data, para o qual já tinham sido realizados estudos preliminares no início da década de 2010 e cujo local já está identificado. A nossa ambição é agora entrar numa fase de execução concreta. Esta iniciativa insere-se plenamente na estratégia da NMC e do governo de desenvolver a transformação local da bauxite e de gerar maior valor acrescentado na Guiné.

«Se os talentos guineenses existem, estão atualmente fortemente solicitados a nível internacional, o que implica uma concorrência acrescida para os atrair e reter.»

Em que calendário prevêem avançar com as diferentes etapas deste projeto e quais são os principais obstáculos a ultrapassar para assegurar a sua execução?

 Prevemos cerca de um ano e meio para os estudos, seguidos de dois a três anos de construção. Isso conduz-nos a um horizonte realista por volta de 2030. O mais importante não é necessariamente ser o primeiro a produzir alumina. Para além do calendário, a nossa prioridade é assegurar uma execução rigorosa e sustentável destes projetos estruturantes com os guineenses, beneficiando do apoio das autoridades da Guiné.

Ainda enfrentamos alguns desafios, nomeadamente em termos de recursos humanos com competências técnicas muito especializadas, como o planeamento mineiro ou a automação. Se os talentos guineenses existem, estão hoje fortemente procurados a nível internacional, o que implica uma concorrência acrescida para os atrair e reter. Estamos a fazer tudo o possível para os trazer de volta.

«O potencial mineiro, combinado com uma forte vontade política de estruturação do setor e de criação de valor local, posiciona a Guiné como um destino de investimento particularmente atrativo a médio e longo prazo.»

Vários países mineiros da África Ocidental atravessam turbulências regulatórias e de segurança que levaram investidores a reposicionar-se. Que argumentos pode a Guiné apresentar em 2026 face a outras alternativas exploradas pelas empresas?

A Guiné dispõe atualmente de ativos estruturais importantes para os investidores, começando por uma visão clara e uma estratégia bem definida de desenvolvimento do setor mineiro. O país beneficia de um potencial geológico excecional, que constitui o fundamento de qualquer atividade mineira. Para além da bauxite, a Guiné apresenta igualmente perspetivas relevantes noutras recursos como o ouro, o ferro ou os metais de base.

Este potencial, combinado com uma forte vontade política de estruturação do setor e de criação de valor local, posiciona a Guiné como um destino de investimento particularmente atrativo a médio e longo prazo.

Propos recueillis par Emiliano Tossou

Enquanto já produz prata na mina de Zgounder, a Aya Gold & Silver pretende reforçar a sua posição no Marrocos com o projeto Boumadine. Ainda em fase de exploração e pré-desenvolvimento, este projeto apresenta um potencial polimetálico que inclui ouro, prata, zinco e chumbo.

Na segunda-feira, 4 de maio, a Aya Gold & Silver anunciou o início oficial da cotação das suas ações na bolsa norte-americana Nasdaq. Este novo mercado junta-se ao Toronto Stock Exchange (TSX), onde a empresa já estava cotada, alargando assim a sua base de investidores num momento em que prossegue a implementação dos seus projetos de crescimento em ouro e prata no Marrocos.

“O acesso aos mercados financeiros norte-americanos através do Nasdaq representa um passo importante para a Aya, enquanto encerramos um ano recorde e continuamos a nossa estratégia de crescimento, apoiada pelo nosso portefólio atrativo de metais preciosos. Esta cotação deverá aumentar a visibilidade das nossas ações e alargar a nossa base de acionistas, à medida que continuamos a executar os nossos planos de desenvolvimento”, afirmou Benoit La Salle, presidente da empresa.

A Aya explora atualmente no Marrocos a mina de prata Zgounder, cuja produção tem registado um forte crescimento nos últimos anos, atingindo um recorde de 4,82 milhões de onças no ano passado. O grupo pretende agora atingir uma produção média anual de 6 milhões de onças até 2036, continuando simultaneamente os investimentos em exploração para aumentar o seu potencial. A este dinamismo junta-se o projeto Boumadine, que se afirma progressivamente como o principal motor de crescimento do grupo no país.

Segundo um estudo económico preliminar (PEA) publicado em novembro de 2025, este ativo poderá produzir 2,3 milhões de onças de ouro e 69,8 milhões de onças de prata ao longo de 11 anos, além de zinco e chumbo como subprodutos. Estas projeções estão a ser otimizadas no âmbito de um novo estudo em curso, enquanto as atividades de exploração continuam no local.

Em 2026, estão previstos cerca de 60 milhões de dólares para financiar os programas de prospeção nos dois ativos. Resta saber em que medida esta nova cotação poderá apoiar estas dinâmicas de investimento nos próximos meses. Importa recordar que o Nasdaq é a segunda maior bolsa de valores do mundo, atrás da New York Stock Exchange (NYSE).

Aurel Sèdjro Houenou

A Zâmbia não prevê conceder tratamento preferencial às empresas norte-americanas no setor dos minerais críticos. Esta é uma das mensagens transmitidas na segunda-feira, 4 de maio, pelo ministro dos Negócios Estrangeiros Mulambo Haimbe, num contexto de tensões entre Lusaca e Washington em torno da implementação de um acordo de ajuda sanitária avaliado em 2 mil milhões de dólares.

Há vários meses, os Estados Unidos procuram concluir novos acordos de ajuda sanitária com vários países africanos, incluindo o Gana e o Zimbabué. As negociações têm, no entanto, encontrado dificuldades, com os países envolvidos a apontarem uma cláusula que exige a partilha de dados de saúde sensíveis. No caso da Zâmbia, este obstáculo surge também acompanhado de divergências sobre uma possível ligação entre o acordo sanitário e um eventual entendimento no domínio dos minerais críticos.

Reagindo a uma recente declaração de Michael Gonzales, o ministro clarificou a posição de Lusaca sobre o assunto. O governo manifesta preocupação com uma eventual condição do acordo de minerais críticos dependente do acordo de saúde e defende uma abordagem separada para cada dossier. A Zâmbia também rejeita a ideia de incluir disposições que concedam tratamento preferencial às empresas norte-americanas no setor dos minerais críticos.

“Uma das principais razões da relutância da Zâmbia em aceitar os termos propostos é a insistência num tratamento preferencial para empresas americanas no que diz respeito aos minerais críticos zambianos. O governo considera, com razão, que os zambianos devem ter uma palavra a dizer sobre a utilização dos seus recursos e que nenhum parceiro estratégico deve beneficiar de tratamento preferencial”, afirma o ministro na sua nota.

Em contraste com a experiência congolesa

Com esta posição, a Zâmbia procura evitar um modelo semelhante ao recentemente observado na República Democrática do Congo, onde, no âmbito de uma aproximação com Washington centrada na cooperação mineral e na gestão de conflitos no leste do país, foi concedido aos Estados Unidos um tratamento preferencial no acesso a minerais críticos.

Ao contrário da RDC, a Zâmbia adota uma lógica diferente. Segundo maior produtor africano de cobre, o país pretende aumentar a produção para 3 milhões de toneladas até 2031, face a 890 346 toneladas em 2025.

Este objetivo assenta numa base diversificada de investidores, incluindo grupos canadenses como First Quantum Minerals e Barrick Mining, empresas chinesas como JCHX Mining Management e China Nonferrous Metal Mining Group (CNMC), o indiano Vedanta Resources, bem como a empresa norte-americana KoBold Metals. A entrada de novos atores, como a International Resources Holdings, que chegou ao país em 2024, poderá ser necessária para atingir as metas. Para além do cobre, a Zâmbia dispõe também de recursos de cobalto, níquel e grafite.

Por enquanto, o futuro dos acordos em discussão entre a Zâmbia e os Estados Unidos permanece incerto, tendo em conta as divergências que se estão a desenhar entre as duas partes. Se Lusaca afirma continuar comprometida com as suas relações bilaterais com Washington, a posição norte-americana parece mais exigente, sobretudo no que diz respeito aos minerais críticos. Resta acompanhar a evolução deste assunto e os seus eventuais efeitos em alguns projetos conjuntos, como o corredor do Lobito, que liga a Zâmbia a Angola e cuja reabilitação conta com o apoio da Casa Branca.

Aurel Sèdjro Houenou

Impulsionada pela entrada em operação de uma nova planta de processamento, a mina Zgounder deu um grande salto em 2025, com um aumento de 193% na sua produção de prata. Este resultado permitiu-lhe, ao mesmo tempo, reformular a hierarquia entre as grandes minas africanas do metal precioso.

Zgounder ultrapassa Imiter

Após vários anos à frente do ranking, o complexo mineiro marroquino Imiter, operado pelo grupo Managem, perdeu em 2025 o título de maior mina de prata da África. Esse posto passa agora para a mina Zgounder, também localizada no Marrocos e operada pela canadense Aya Gold & Silver.

No relatório financeiro publicado em abril de 2026, a Managem indicou que produziu 127 toneladas de prata em Imiter durante o ano fiscal passado, contra 127,7 toneladas em 2024. Ao mesmo tempo, a mina Zgounder registrou um aumento anual de 193%, com uma produção de 4,82 milhões de onças de prata (aproximadamente 149 toneladas). Esse aumento significativo foi principalmente impulsionado pelas melhorias operacionais obtidas com a expansão da sua planta de processamento no final de 2024.

Uma rivalidade crescente entre Imiter e Zgounder

Esse desenvolvimento ocorre no contexto de uma rivalidade crescente entre os dois principais projetos de prata do Marrocos. Por um lado, Imiter, um ativo maduro cuja exploração remonta a 1969, continua a consolidar uma produção estável mesmo décadas após seu início. Por outro lado, Zgounder, que confirma a aceleração dos investimentos realizados desde 2019 pela sua proprietária, Aya Gold & Silver. O grupo prevê agora uma produção anual média de cerca de 6 milhões de onças, com uma vida útil estimada em 11 anos, ou seja, até 2036.

Essa projeção baseia-se em cerca de 73 milhões de onças de reservas minerais, um pouco menos que as 76 milhões de onças estimadas para Imiter. No entanto, Imiter ainda possui uma vida útil restante de cerca de 13 anos. Esses parâmetros deverão influenciar a evolução das dinâmicas operacionais das duas minas nos próximos anos, especialmente considerando que ambos os operadores continuam a ver potencial de crescimento em seus respectivos ativos.

Marrocos, líder africano da prata

Enquanto isso, essas evoluções confirmam a posição do Marrocos como o principal produtor de prata no continente. Embora outros países africanos, como o Zimbábue, a Namíbia e a África do Sul, também contribuam para a oferta do metal precioso, é no Marrocos que se concentra atualmente uma parte significativa da produção de prata africana.

Essas mudanças no setor não só afetam a posição das minas marroquinas, mas também reforçam o Marrocos como um ponto central na produção de prata no continente africano, com perspectivas de crescimento tanto para Zgounder quanto para Imiter nos próximos anos.

Aurel Sèdjro Houenou

Produto-chave para o processamento de cerca de 20% do cobre mundial, o ácido sulfúrico está a atrair cada vez mais atenção face às tensões de oferta ligadas às perturbações no Médio Oriente. Na Zâmbia, onde surgem simultaneamente choques internos, a First Quantum pretende tirar partido destas dinâmicas.

No seu relatório trimestral publicado na terça-feira, 28 de abril, o grupo canadiano First Quantum Minerals anunciou a sua intenção de comercializar o excedente da sua produção de ácido sulfúrico na Zâmbia. Estes volumes adicionais poderão contribuir para atenuar, em certa medida, as tensões observadas na oferta deste insumo no país, num contexto marcado por choques tanto internos como externos.

Principal produtor de cobre na Zâmbia, a First Quantum obtém parte significativa dos seus volumes a partir da mina de Kansanshi, cuja fundição também gera ácido sulfúrico. Este insumo é indispensável ao processo hidrometalúrgico de lixiviação, que está na base de cerca de 20% da oferta mundial de cobre.

Em 2025, o site produziu cerca de 1,1 milhão de toneladas de ácido, um volume até agora quase totalmente consumido internamente. Mas, com a expansão em curso da fundição, o grupo antecipa um excedente, reforçando assim a sua transição para fornecedor. Esta orientação é também explicada pela subida dos preços regionais, num contexto de rutura de stocks e forte procura local.

Importa referir que o momento da empresa insere-se na convergência de vários fatores que afetam a dinâmica de abastecimento. Em primeiro lugar, o quase encerramento do Estreito de Ormuz ao transporte de enxofre, matéria-prima utilizada na produção de ácido sulfúrico, retira ao mercado cerca de 50% dos volumes provenientes do Médio Oriente. Uma situação ainda mais crítica, uma vez que a África dependia desta região para cerca de 48% das suas importações de enxofre em 2025, segundo a S&P Global.

A este choque geopolítico juntam-se constrangimentos de ordem nacional que os consumidores zambianos também terão de enfrentar. Citando fontes industriais próximas do processo, a Reuters indicou na semana passada que duas fundições produtoras de ácido sulfúrico planeiam interrupções de várias semanas este ano, no âmbito de operações de manutenção. Isto deverá reduzir ainda mais a disponibilidade local, num momento em que já emergem restrições às exportações de ácido sulfúrico, com as autoridades zambianas a procurarem preservar a indústria nacional.

Inserção numa dinâmica regional

Neste contexto, a estratégia da First Quantum reflete uma vontade clara de aproveitar as tensões de abastecimento, monetizando parte da sua produção e garantindo novas fontes de receita. A este respeito, o grupo não é caso único no continente. Na República Democrática do Congo, a sua congénere Ivanhoe Mines segue uma dinâmica semelhante, tendo também anunciado a comercialização dos fluxos provenientes da sua nova fundição de cobre, num mercado local igualmente sob pressão.

Colocada em funcionamento no final de dezembro de 2025, esta instalação tem uma capacidade anual de cerca de 500 000 toneladas de cobre, bem como entre 600 000 e 700 000 toneladas de ácido sulfúrico em plena operação. No entanto, para além das dinâmicas próprias destas empresas, a sua contribuição poderá não ser suficiente para compensar os efeitos dos choques em curso. Segundo estimativas, o mercado congolês representa sozinho cerca de 2 milhões de toneladas por ano e continua historicamente dependente de importações, incluindo provenientes da Zâmbia.

Perante estas restrições, surgem preocupações quanto às dinâmicas de produção de cobre na Zâmbia e na República Democrática do Congo, principais fornecedores do metal vermelho no continente. A persistência destas perturbações poderá dificultar o bom funcionamento das operações mineiras, pelo menos nas instalações que utilizam o processo de lixiviação, afetando assim os objetivos destes dois países, cujas economias continuam fortemente dependentes das exportações de cobre.

Esta dinâmica ultrapassa mesmo o âmbito regional, inserindo-se à escala global, onde o crescimento da produção de cobre já se revela mais moderado do que o esperado. Segundo a International Copper Study Group (ICSG), deverá crescer apenas 1,6% este ano (contra os 2,3% inicialmente previstos), devido sobretudo a revisões em baixa na RDC, no Chile e na Indonésia, após vários incidentes ocorridos em algumas minas.

Aurel Sèdjro Houenou